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[導(dǎo)讀]2020年1月1日消息,央行發(fā)放大禮包,為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低社會(huì)融資實(shí)際成本,中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司)

2020年1月1日消息,央行發(fā)放大禮包,為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,降低社會(huì)融資實(shí)際成本,中國(guó)人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司)。

中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,保持靈活適度,不搞大水漫灌,兼顧內(nèi)外平衡,保持流動(dòng)性合理充裕,貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng),激發(fā)市場(chǎng)主體活力,為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

關(guān)于此次降準(zhǔn)釋放多少資金,有哪些看點(diǎn),券商如何解讀,對(duì)股市有何影響?

1、此次降準(zhǔn)釋放多少長(zhǎng)期資金?

此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn),體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié),釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元,有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源,降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本,直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2、此次降準(zhǔn)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?

答:此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn),體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié),釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元,有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源,降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本,直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)保持流動(dòng)性合理充裕,有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng),為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境,并且用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo),有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力,進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3、此次降準(zhǔn)對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)有何影響?

答:此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源,大銀行要下沉服務(wù)重心,中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè),都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度。在此次全面降準(zhǔn)中,僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元,有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。同時(shí),此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元,通過(guò)銀行傳導(dǎo)可降低社會(huì)融資實(shí)際成本,特別是降低小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本。

4、降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變?

答:此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖,銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定,保持靈活適度,并非大水漫灌,體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,穩(wěn)健貨幣政策取向沒(méi)有改變。

券商解讀:全面降準(zhǔn)影響幾何?

國(guó)金證券表示,從價(jià)格角度看,準(zhǔn)備金率的下調(diào)可以降低商業(yè)銀行機(jī)會(huì)成本,改善信用擴(kuò)條件。準(zhǔn)備金存放增加了商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)成本,這一機(jī)會(huì)成本等于一般貸款加權(quán)平均與法定準(zhǔn)備金利率之差。目前,法定準(zhǔn)備金機(jī)會(huì)成本遠(yuǎn)大于逆回購(gòu)、MLF工具。降準(zhǔn)有助于降低商業(yè)銀行機(jī)會(huì)成本,改善信用擴(kuò)張條件。

與國(guó)有大行相比,當(dāng)前中小銀行負(fù)債成本明顯更高?;仡櫧衲暌詠?lái)的貨幣策操作,均著眼于降低中小銀行機(jī)會(huì)成本。

華泰期貨表示,我們認(rèn)為本次降準(zhǔn)可以幫助逆周期調(diào)節(jié)帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)早日回暖,但是能力有限。其主要目的是為了釋放更多流動(dòng)貨幣來(lái)對(duì)沖2020年1月的流動(dòng)性緊縮,以及幫助信貸寬松,預(yù)計(jì)明年第一季度將出現(xiàn)社融超預(yù)期上升。

財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明分析認(rèn)為,整體上,隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)必然繼續(xù)承壓,此時(shí)降準(zhǔn)有利于降低企業(yè)成本、刺激投資需求,是國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)控應(yīng)有之意,也是貨幣政策保持短期需求平衡,避免經(jīng)濟(jì)大起大落重要手段。本次降準(zhǔn)市場(chǎng)整體已有一定預(yù)期,國(guó)內(nèi)股市、債市受此影響或相對(duì)有限,但受益于近期資本市場(chǎng)改革舉措頻出,投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好整體有所提升。

廣發(fā)期貨此前則表示,銀行間資金面延續(xù)寬松基調(diào),資金平穩(wěn)跨年成定局。期債止盈盤(pán)的出現(xiàn)反映出降準(zhǔn)預(yù)期已經(jīng)開(kāi)始逐漸消化,因此后續(xù)即使降準(zhǔn)兌現(xiàn)也難以進(jìn)一步助推債市走強(qiáng)。此外,考慮到明年通脹壓力將會(huì)顯著增加,貨幣政策寬松的節(jié)奏或受到一定影響,建議投資者謹(jǐn)慎為上。

降準(zhǔn)后A股整體上漲多跌少?

英皇證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示,感謝新年大紅包!代表網(wǎng)友感謝央行,中國(guó)股市3000點(diǎn)正式焊牢!

華泰期貨表示,全面降準(zhǔn)實(shí)施后,上證綜指整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

華泰期貨表示,在這15次降準(zhǔn)中,有8次為單純的定向降準(zhǔn),而剩余7次則為全面降準(zhǔn)或全面與定向相結(jié)合的降準(zhǔn)。我們觀察降準(zhǔn)公布后和降準(zhǔn)實(shí)施后1天,5天,20天內(nèi)上證綜指,2年國(guó)債和10年國(guó)債收益率的變化情況。根據(jù)表一觀察可知,當(dāng)央行公布單純的定向降準(zhǔn)后,上證綜指漲跌不一,但在實(shí)施定向降準(zhǔn)后的1天、5天、20天中,上證綜指普遍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。而定向降準(zhǔn)對(duì)國(guó)債的影響不明確,有漲有跌。再觀察全面降準(zhǔn)或全面加定向降準(zhǔn)對(duì)金融市場(chǎng)的影響??梢园l(fā)現(xiàn),全面降準(zhǔn)實(shí)施后,上證綜指整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),2年國(guó)債收益率也多數(shù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),而對(duì)長(zhǎng)期10年國(guó)債收益率影響不明,下跌略多于上漲。

由于全面降準(zhǔn)在釋放資金的同時(shí)代表寬松的貨幣政策,所以一般來(lái)說(shuō)會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)積極信號(hào),為股市帶來(lái)利好消息。

降準(zhǔn)利好哪些板塊和股票?

央行降準(zhǔn)直接利好于銀行股和券商股。首先,降準(zhǔn)放松了銀根,有利于擴(kuò)大銀行的可放貸規(guī)模,對(duì)于銀行股是直接利好。而全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)相結(jié)合,支持普惠金融,對(duì)于中小銀行利好程度更高。招商銀行、四大行等獲益。

其次,央行降準(zhǔn)將會(huì)刺激股市成交量增加,利好券商股。國(guó)泰君安、海通證券、中信建投等頭部券商將獲益

再者,全面降準(zhǔn)將刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,利好工業(yè)股、原料股(建筑材料、機(jī)械設(shè)備)。

降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),同樣對(duì)房企構(gòu)成一定利好,建議關(guān)注萬(wàn)科等龍頭股

降準(zhǔn)將激活低估值股。方正證券表示,降準(zhǔn)激活低估值板塊,需求端在逆周期政策的調(diào)節(jié)下有望好轉(zhuǎn),銅價(jià)具備上漲空間。建議關(guān)注:紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)以及華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)貴金屬。

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