12月11日訊，趣頭條股價低開高走收漲，此前一度跌逾10%，截止收盤上漲4.56%，此前做空機構(gòu)Wolfpack Research發(fā)布的一份報告稱，趣頭條2018年74%的銷售額是虛假的，74%的現(xiàn)金余額是不存在的。

對此，趣頭條回應(yīng)稱，Wolfpack Research的做空報告有嚴重錯誤，完全背離了基本事實，趣頭條會在近日發(fā)出一份官方回應(yīng)。

做空機構(gòu)Wolfpack Research表示，做空趣頭條的根據(jù)有以下幾點：

1. 我們認為，趣頭條的絕大部分營收都是假的，其現(xiàn)金也是如此

我們的分析和實地盡職調(diào)查表明，趣頭條2018年營收74%都是假的，其當(dāng)前現(xiàn)金余額的78%并不存在。在2018年提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中，趣頭條聲稱其營收為人民幣30.2億元。我們調(diào)出了趣頭條所有子公司和附屬實體的2018年國家工商總局備案文件，發(fā)現(xiàn)其總營收只有人民幣24億元。在調(diào)出趣頭條主營業(yè)務(wù)VIE（可變利益實體）及其內(nèi)部“廣告代理”的詳細信用報告后，我們得出的結(jié)論是，2018年趣頭條的合法營收總額僅為人民幣7.98億元左右。

根據(jù)我們的計算，截至2019年第三季度末，趣頭條只剩下大約人民幣4.58億元（約合6680萬美元）的現(xiàn)金。按照趣頭條目前的燒錢速度，這筆現(xiàn)金最多只能維持到12月初。

2. 取消了“看門人”；低技術(shù)的“騙局”

我們認為，在趣頭條IPO上市的七個月前，該公司取消了對其廣告流量的獨立第三方監(jiān)督，代之以其自己的內(nèi)部“廣告代理商”，也就是Shanghai Dianguan，從而實現(xiàn)了其“騙局”。這筆交易是個關(guān)鍵因素，促使我們作出結(jié)論，認為趣頭條以犧牲股東利益為代價而進行系統(tǒng)性的廣告欺詐。我們的分析表明，隨著趣頭條廣告流量的獨立“看門人”被Shanghai Dianguan取代，趣頭條能夠在該公司想要的任何地方開始引導(dǎo)廣告流量。我們的分析進一步表明，趣頭條想要將流量引向該公司首席執(zhí)行官譚思亮所擁有的未披露關(guān)聯(lián)方以夸大其價值。

3. 我們的研究表明，近50%的趣頭條廣告來自未披露的關(guān)聯(lián)方或趣頭條本身

我們在趣頭條的平臺上分析了5萬多個廣告，結(jié)果令人震驚。在我們的樣本中，超過25%的趣頭條廣告流量都指向該公司首席執(zhí)行官擁有的未披露關(guān)聯(lián)方，21%則來自趣頭條本身。我們得出的結(jié)論是，趣頭條最大的4家廣告商占其廣告流量的69.7%：其中排名第一的是趣頭條首席執(zhí)行官擁有的一家未披露關(guān)聯(lián)方；第二名是趣頭條的一家子公司；第三名是趣頭條最大的非關(guān)聯(lián)方廣告商，該公司最近對趣頭條發(fā)起了侵權(quán)訴訟；第四名則正在根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章的規(guī)定申請破產(chǎn)保護。

4. 我們對趣頭條應(yīng)用的審查表明，這是個惡意軟件（間諜軟件）噩夢

我們對趣頭條應(yīng)用進行的審查表明，趣頭條對其用戶私人數(shù)據(jù)的訪問和控制達到了荒謬的程度。趣頭條的應(yīng)用可以：（1）在用戶不知情的情況下錄制音頻；（2）在用戶不知情的情況下訪問攝像頭；（3）在用戶不知情的情況下發(fā)起電話通話；（4）在用戶不知情的情況下發(fā)送文本消息；（5）在用戶不知情的情況下訪問、讀取和寫入用戶的日歷；（6）在用戶不知情的情況下對外部存儲器進行讀寫操作。

5. 我們認為，趣頭條的“忠誠計劃”創(chuàng)造了虛假的廣告流量和用戶增長

趣頭條的“忠誠計劃”獎勵指向趣頭條應(yīng)用的用戶，這種獎勵可以兌換成現(xiàn)金。用戶通過向新用戶推薦趣頭條應(yīng)用（“用戶獲取成本”）以及查看內(nèi)容和點擊廣告（“用戶參與度成本”）的方式來獲得獎勵。也就是說，趣頭條實際上需要向使用其應(yīng)用的用戶支付費用，而且這種費用并不便宜—;—;截至2019年第二季度，過去12個月的“忠誠計劃”支出總計為7.018億美元，在該公司向美國證券交易委員會上報的營收中所占比例為100.2%。