8月26日 文/小漁

創(chuàng)業(yè)九年，上市近一年，作為國內(nèi)最受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，美團(tuán)點評在今年第二季度首次實現(xiàn)整體盈利。不僅如此，相比較小米等前后上市的公司，美團(tuán)的股價也重回發(fā)行價之上，雖然還不是很穩(wěn)定，但是也讓初期投資者有的可賺。而這，都得益于美團(tuán)老業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長，以及對新業(yè)務(wù)的及時調(diào)整。

根據(jù)美團(tuán)點評發(fā)布的第二季度財報數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)營業(yè)收入同比增長50.6%達(dá)227億元，總交易金額同比增長28.7%至1592億元。截至2019年6月30日止12個月，活躍商家數(shù)和交易用戶數(shù)分別達(dá)590萬和4.2億。其中，每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)增長至25.5筆。

截至港股8月23日收盤，美團(tuán)點評股價報收于70港元，當(dāng)時總市值約為3540.33億港元。而得益于財報的超預(yù)期表現(xiàn)，美團(tuán)股價在今天一開盤就不斷上漲。截至港股周一收盤，美團(tuán)股價報收于76港元，漲幅為8.57%，盤中漲幅一度達(dá)到10%。

餐飲外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼 毛利實現(xiàn)翻番增長

連續(xù)創(chuàng)業(yè)的王興對美團(tuán)的未來有著自己的想法，除了原有業(yè)務(wù)之外，也在嘗試多個新業(yè)務(wù)，以求能夠加固自己的城墻。九年時間，美團(tuán)從當(dāng)初的成立，到去年的上市，其目的是要打造一個本地生態(tài)服務(wù)閉環(huán)，要用戶從吃到玩兒，再到出行等，都可以在美團(tuán)這一個APP上實現(xiàn)。從目前的公司結(jié)構(gòu)上來看，美團(tuán)的收入來源包括三個方面，分別是餐飲外賣、到店酒店及旅游以及新業(yè)務(wù)方面。

數(shù)據(jù)顯示，第二季度美團(tuán)營業(yè)收入同比增長50.6%達(dá)227億元，其中，餐飲外賣業(yè)務(wù)營業(yè)收入128億元，當(dāng)季總交易金額增長36.5%至931億元；到店及酒旅業(yè)務(wù)本季度收入由2018年同期的37億元增長42.8%至52億元；新業(yè)務(wù)及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元。

從三大業(yè)務(wù)的表現(xiàn)來看，外賣業(yè)務(wù)仍舊是美團(tuán)收入的核心來源，實現(xiàn)營收128億元，占比為56.6%，截至2019年6月30日止12個月，美團(tuán)餐飲外賣交易筆數(shù)同比增長34.6%達(dá)到21億筆。與此同時，外賣業(yè)務(wù)毛利實現(xiàn)翻番增長，并首次實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整運營利潤轉(zhuǎn)正。

對于交易額的增加，美團(tuán)在財報中解釋稱，交易金額增加，是由餐飲外賣用戶基礎(chǔ)增加以及每名用戶平均購買頻率上升導(dǎo)致的餐飲外賣交易數(shù)量增加，及平均訂單金額更高所推動。

除了外賣業(yè)務(wù)之外，美團(tuán)在到店酒店以及新業(yè)務(wù)方面的良好表現(xiàn)，也是二季度表現(xiàn)優(yōu)異的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)顯示，二季度，美團(tuán)到店及酒旅實現(xiàn)營收52億元，同比增長42.8%，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的交易金額由2018年同期的人民幣425億元增長20.7%至截至2019年6月30日止三個月的人民幣513億元，同時變現(xiàn)率由8.6%升至10.2%。新業(yè)務(wù)及其他分部的二季度收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元。

不過，有一點需要看到的是，相比較此前的高速增長，美團(tuán)的腳步在逐漸放緩。相比較二季度50.6%的同比增長，前三個季度的增速則分別為89%、97.2%以及70.1%。

首次實現(xiàn)整體盈利 天氣立了大功

值得注意的是，第二季度美團(tuán)首次實現(xiàn)了整體盈利。數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤15億元。從財報中公布的數(shù)據(jù)也可以看出，美團(tuán)二季度的優(yōu)異表現(xiàn)，天氣助力餐飲外賣立下了大功。數(shù)據(jù)顯示，二季度，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)的毛利為29億元，相比較下去年同期這一數(shù)字為14億元，同比增長高達(dá)102.8%。毛利率則同比增長6.5個百分點，為22.3%。

對于毛利率的提升，美團(tuán)表示，公司已經(jīng)通過利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提高配送網(wǎng)絡(luò)效率擴(kuò)大向商家提供的服務(wù)類別，并且，相比較上一個季度，美團(tuán)騎手的成本也下降了12%，而這主要是季節(jié)性因素。

在財報發(fā)布后的電話會議上，美團(tuán)CFO陳少暉表示，二季度全國的天氣都不錯，騎手?jǐn)?shù)量也比較充足，因此有利于成本的控制。不過，他也指出，三季度因為天氣原因?qū)е逻f送成本會提高，而四季度外賣單量會下降，也需要為騎手提供更多獎勵。因此，二季度是外賣最好的季節(jié)，公司的利潤率才會比較好。

有意思的是，就在阿里、京東等做起了下沉市場的生意之后，為了尋求更多的用戶和市場，美團(tuán)也加入下沉市場用戶爭奪戰(zhàn)中。數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)二季度的外賣遞送單量環(huán)比增加了25%，高于行業(yè)增速水平。低線城市的外賣業(yè)務(wù)增長速度高于一二線城市，大部分新增用戶也是來自于低線城市。陳少暉稱，美團(tuán)平臺在用戶數(shù)量，商戶數(shù)量，遞送服務(wù)和綜合服務(wù)方面有著顯著的優(yōu)勢，這些優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為公司在低線城市的品牌知名度，美團(tuán)app和點評app已經(jīng)成為低線城市非常受歡迎的app之一。

新業(yè)務(wù)不再拖后腿

為了完善自己的生活版圖，尋求新的營收增長點，美團(tuán)這兩年一直在嘗試許多新的東西，比如買菜、生鮮以及網(wǎng)約車等。并且，從近兩年的營收占比來看，美團(tuán)旗下新業(yè)務(wù)的占比逐漸提升，在公司整體的規(guī)劃中也占據(jù)著較為重要的位置。數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，美團(tuán)餐飲外賣、到店酒店及旅游和新業(yè)務(wù)營收的占比為56.6%、23.1%、20.3%。相比較下，去年同期這一占比則分別為59.1%、24.4%、16.5%。

從營收比重來看，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)正在發(fā)揮著越來越重要的作用，無論是在用戶吸引上，還是在產(chǎn)業(yè)布局上，都已經(jīng)有所建樹。不僅如此，作為此前最拖后腿的業(yè)務(wù)，二季度美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的收入由2018年同期的25億元增長85.1%至46億元，整體毛利實現(xiàn)4.2億，由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。截至2019年6月30日止三個月，毛利率為9.1%，較2018年同期的負(fù)值76.4%有所改善。

具體來看，二季度，美團(tuán)打車的聚合模式在全國42個城市上線。美團(tuán)稱，將網(wǎng)約車服務(wù)添加至美團(tuán)APP將有助于進(jìn)一步提高用戶的交易次數(shù)和粘度。零售方面，二季度美團(tuán)買菜在北京及上海取得進(jìn)展，并于最近擴(kuò)展至武漢。另外，最受外界關(guān)注的共享單車方面，數(shù)據(jù)顯示，相比較上個季度，二季度經(jīng)營虧損大幅收窄，主要是因為若干單車的使用期限已到期，以及不再產(chǎn)生任何折舊費用以及尚未大量投放新的替代單車而令折舊大幅減少。

另外，相比較一季度75%的銷售成本的增加，二季度的銷售成本增幅降至20.7%，達(dá)148億元。在這之中，餐飲外賣業(yè)務(wù)和到店酒旅的的增幅較高，分別為33.2%和73%。相比較下，這次沒拖后腿的新業(yè)務(wù)的銷售成本則同比降低了4.6%，達(dá)42億元，銷售成本的占比也有所下降。

寫在最后：

二季度餐飲外賣業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢表現(xiàn)以及新業(yè)務(wù)的改善，讓美團(tuán)收獲了上市以來最好看的一份財報，今天的股價表現(xiàn)更是說明了資本對其未來的看好。對于美團(tuán)來說，整體盈利只是美團(tuán)在上市近一年之際交出的答卷，未來的主要任務(wù)還是在于增長，以及如何能夠讓新業(yè)務(wù)發(fā)揮出更大的價值。