4月1日，優(yōu)刻得科技股份有限公司（以下簡稱UCloud）首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請獲上交所正式受理，業(yè)界有消息稱，如果受理成功，優(yōu)刻得將成為云計算產業(yè)第一股。

想成為“第一個吃螃蟹”的人絕非易事，據上交所網站顯示，7月30日一天內中止科創(chuàng)板上市審核的企業(yè)數量已經激增至80家，UCloud正是其中一家。

根據上交所隨后發(fā)布的公告顯示，這80家科創(chuàng)板企業(yè)中止審核的主要原因為其財報有效期已過。

據統(tǒng)計，首批上市的25家公司，中國鐵路通信信號股份有限公司完成上市所用的時間是最短的，僅僅用時98天。除了中國通號，另外還有3家公司完成上市所用的時間低于100天，分別是杭可科技、西部超導和嘉元科技。

從提交受理至今，接近4個月的時間里UCloud問詢數月余“一言不發(fā)”，一直停留在“已問詢”狀態(tài)，由于一直沒有下一步結果，UCloud的財報數據因過期而被喊中止，上市之路又起波瀾。

主要收入來源單一 財務增長放緩

優(yōu)刻得本次計劃融資金額為47.48億元，主要用于多媒體平臺項目、網絡環(huán)境下應用數據安全流通平臺項目、新一代人工智能服務平臺項目、內蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)數據中心建設等項目。

招股書顯示，UCloud是國內第三方云計算服務商，致力于為客戶打造一個安全、可信賴的云計算服務平臺，公司提供計算、網絡、存儲等基礎資源以及構建在這些基礎資源之上的基礎IT架構產品，以及大數據、人工智能等產品，通過公有云、私有云、混合云三種模式為用戶提供服務。

IDC報告顯示，2018年上半年UCloud在中國公有云IaaS市場中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

2016年-2018年，優(yōu)刻得核心技術對應的營業(yè)收入分別為24,378.21萬元、37,723.34萬元、51,842.81萬元。同期，公司營業(yè)收入分別為51,646.8萬元、83,979.97萬元、118,743.32萬元。公司核心技術對應的收入占營業(yè)收入比例分別為47.2%、44.92%、43.66%，逐步下滑。

公有云是報告期內公司最主要的收入來源，2016年、2017年、2018年公司公有云的業(yè)務收入分別為47,219.80 萬元、76,399.46 萬元、101,112.50萬元，分別貢獻了91.43%、90.97%和85.15%的營業(yè)收入。

公有云指的是計算機服務商通過互聯(lián)網提供的一類計算機服務，允許客戶根據CPU、存儲或寬帶使用量付費。

在第四輪問詢中，上交所對優(yōu)刻得共提出5個問題，關于股東出資、長期股權投資減值準備、與代理客戶的代理業(yè)務、申請文件的制作質量以及財務報表五個方面。

在回復上交所關于“開拓私有云業(yè)務對于發(fā)行人的特殊戰(zhàn)略意義”的問題時，UCloud表示，2015年下半年開始，越來越多的傳統(tǒng)企業(yè)客戶開始接受和使用云計算產品與服務，但傳統(tǒng)企業(yè)對于數據安全性、資產設備所有權、技術可控性要求更高，所以傳統(tǒng)企業(yè)短期不會將核心業(yè)務部署在公有云上，他們更容易接受將核心業(yè)務部署在私有云。

由于大量的傳統(tǒng)企業(yè)客戶是未來云計算的真正主流用戶，發(fā)行人希望能夠獲取更多傳統(tǒng)企業(yè)客戶，而私有云服務是拓展傳統(tǒng)企業(yè)客戶的良好切入點。因此，2015年下半年開始，發(fā)行人有強烈意愿快速布局私有云領域，占領市場先機。

發(fā)現，UCloud 2019年一季度的營收下滑，主要由私有云和混合云收入環(huán)比下降導致。私有云、混合云收入的環(huán)比下降分別占營業(yè)收入環(huán)比下降金額的59.26%和27.50%。 可見，UCloud在2015年發(fā)力的私有云業(yè)務并沒有取得良好的成效。

值得注意的是，除了以上風險外，報告期內，優(yōu)刻得的應收賬款逐步增加。截至2018年末，其應收賬款約為1.76億元，約是2016年末的三倍。

盡管UCloud持續(xù)拓展私有云、混合云以及包括大數據、人工智能在內的其他業(yè)務，但從目前來看，效果一般?！鞍踩荨笔荱Cloud的一款代表產品，安全屋可在數據所有權不變的情況下，實現數據的安全共享。而安全幾乎是所有巨頭云計算廠商強調的重點，UCloud的產品并不突出。

云服務市場競爭激烈 巨頭陰影下發(fā)展緩慢

隨著互聯(lián)網的飛速發(fā)展，國內云計算市場也爆發(fā)出前所未有的實力，以BAT為代表的云計算服務商正加速規(guī)模擴張，資源與技術也逐漸朝著頭部企業(yè)遷移。

IDC數據顯示，阿里云在2018年上半年以超過40%的份額位居第一，2018年營收約為134億元人民幣，遙遙領先競爭對手。除了阿里云以外，騰訊云也在云計算產業(yè)深耕多年，總體規(guī)模排在阿里云之后，再算上百度云，頭部企業(yè)的產業(yè)資源優(yōu)勢明顯，滿足了多數中小企業(yè)的“上云”剛需，搶占了云計算市場大部分客戶。

更要注意的是，這些行業(yè)巨頭還不斷壓低產品價格，大大增加了行業(yè)內后入局者的競爭壓力。數據顯示，阿里云在2018年已進行四輪降價，部分核心產品累計降價40%以上。

除了BAT以外，互聯(lián)網行業(yè)還有金山軟件推出的金山云、京東旗下的京東云、網易旗下的網易云等；國內三大運營商旗下也都有云服務平臺，華為云、浪潮云、紫光云等傳統(tǒng)企業(yè)云服務業(yè)務也發(fā)展迅猛；另外還有不少IDC廠商涉足其中，如華云數據、世紀互聯(lián)、首都在線等等。

正因為參與人數眾多，UCloud目前這種主要依賴公有云的業(yè)務發(fā)展模式就要面臨多種競爭壓力，未來發(fā)展很不樂觀。

在財物投入巨大的云計算市場，UCloud想多其它行業(yè)巨頭沒有任何資金優(yōu)勢，特別是以IaaS業(yè)務為代表的業(yè)務領域，其投入金額之大、時間之長、盈利漫長讓UCloud要面對巨大資金壓力。UCloud也在招股書表示，資本實力相對欠缺，融資渠道單一是該公司的競爭劣勢之一，目前的資金實力相對國際和國內上市公司仍較為薄弱?！肮局挥蟹e極開拓多種融資渠道，才能夠滿足公司業(yè)務發(fā)展的資金需求，從而較快地達到業(yè)務發(fā)展的預期目標。

對于國內中小云計算企業(yè)來說，一方面要保持技術、研發(fā)、運營等方面的資金投入，另一方面還是承受大型企業(yè)自身的規(guī)模效應壓力，在產業(yè)的快速發(fā)展與激烈的市場競爭。UCloud公有云業(yè)務若找不到發(fā)展重心，形成差異化優(yōu)勢產品，在其他業(yè)務尚未形成規(guī)模之前，難以形成競爭壁壘。