科創(chuàng)板作為資本市場改革的“試驗田”，是我國運營資本市場力量推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要嘗試。由于資本市場的需求多樣化，科創(chuàng)板的推出將補齊資本市場服務科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應性，解決當前經(jīng)濟高杠桿困境。

科創(chuàng)板從宣告設立到首批過會，歷經(jīng)了7個月的籌備，受理企業(yè)已經(jīng)超過百家，發(fā)行工作也正式進入上市委審議環(huán)節(jié)。截止目前，已經(jīng)有6家企業(yè)科創(chuàng)板首發(fā)申請獲通過，注冊制即將開啟，科創(chuàng)板已是臨門一腳。

從科創(chuàng)板開始受理到過會的時間點來看，速度之快，實屬罕見，首批上會企業(yè)的平均排隊周期67天，相比主板IPO的排隊時間實現(xiàn)了“飛躍”。

業(yè)內(nèi)人士分析，科創(chuàng)板相關(guān)工作的持續(xù)推進，將促進資本市場和中國經(jīng)濟深層次的市場化改革，增強資本市場服務科技的創(chuàng)新能力，完善多層次資本市場體系，為資本市場的變革提供新動能。

7個月籌謀，科創(chuàng)板如期開板

科創(chuàng)板的推出無疑是2019年資本市場的重頭戲，回顧科創(chuàng)板從設立到開板的歷程，也見證了中國資本市場創(chuàng)新與變革的重要時刻。

2018年11月5日，在首屆進博會上，國家領(lǐng)導人表示將在“上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制”，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。

12月3日，上交所已完成設立科創(chuàng)板并試點注冊制的方案草案，將盡快綜合此次座談會及市場各方的意見建議，對草案進行修訂完善。

隨著科創(chuàng)板各項準備工作有條不紊地進行，2019年1月初迎來新進展。1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。

至此，經(jīng)過3多個月時間，科創(chuàng)板各項規(guī)則就有了初步框架，并向市場征求意見。

3月1日，證監(jiān)會發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《注冊管理辦法》）和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，上交所已起草完成《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等六大配套規(guī)則。

隨著科創(chuàng)板各項準備工作正以超預期速度推進，科創(chuàng)板審核系統(tǒng)測試結(jié)束，正式開啟申報渠道。

3月18日，上交所審核系統(tǒng)正式進入生產(chǎn)狀態(tài)，所有通過審核系統(tǒng)提交的文件，都將被視為正式的科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件，科創(chuàng)板正式“開門迎客”。

3月22日，上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)發(fā)布首批受理名單。隨后，科創(chuàng)板受理企業(yè)IPO隨之進入常態(tài)化。

在科創(chuàng)板受理企業(yè)加速推進的同時，上交所的部分業(yè)務實施細則也同步出爐。4月30日，上交所發(fā)布關(guān)于修改《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》的通知。

5月27日，各界翹首以盼的科創(chuàng)板IPO審議工作拉開大幕。上交所發(fā)布了科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會議公告，將于6月5日召開第1次審議會議，包括深圳微芯、安集微和天準科技等。

6月5日，科創(chuàng)板首批上會的三家企業(yè)全部過會，后續(xù)還有上百家上市企業(yè)將陸續(xù)上會。

科創(chuàng)基金同步發(fā)售，投資者踴躍認購

距離科創(chuàng)板橫空出世整整過去了7個月，目前已經(jīng)有6家企業(yè)拿到了首張科創(chuàng)板通行證。隨著科創(chuàng)板落地腳步的日益臨近，作為市場重要配套的一環(huán)，科創(chuàng)板基金一直備受市場期待。

時針倒回到4月22日，首批7只科創(chuàng)板基金正式獲批，7家基金公司先后證實，均已拿到了相關(guān)批文，意味著首批科創(chuàng)板基金已經(jīng)拿到了“準生證”。

據(jù)悉，首批7只科創(chuàng)板基金包括易方達基金、華夏基金、嘉實基金、南方基金、富國基金、匯添富基金和工銀瑞信基金。資料顯示，這7只科創(chuàng)板基金均是最早申報的產(chǎn)品，且均在今年3月8日接收到證監(jiān)會的第一次反饋意見。

首批科創(chuàng)板主題基金自發(fā)售就受到市場的極大關(guān)注，吸引了千億級巨量資金的認購，合計規(guī)模達1200億。按照事先設定的募集規(guī)模上限，7只科創(chuàng)板基金均采取比例配售，使得最終成立規(guī)模均低于10億元，平均配售比例僅為5.73％。

不同于首批科創(chuàng)板基金發(fā)售時的火熱盛況，第二批科創(chuàng)板基金的發(fā)行相對低調(diào)。6月5日，第二批科創(chuàng)板基金正式開售，廣發(fā)、富國、鵬華、華安和萬家等5家基金均有相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行。據(jù)悉，第二批的科創(chuàng)基金中，有4家超過10億元上限，開啟了末日配售；這5只科創(chuàng)板基金均設3年期封閉運作靈活配置混合型基金，其最大特點是戰(zhàn)略配售，可優(yōu)先獲得科創(chuàng)板新股申購。此外，據(jù)集微網(wǎng)不完全統(tǒng)計，當前正在籌備中的科創(chuàng)板基金達65只，后續(xù)將持續(xù)發(fā)售。

科創(chuàng)板自律委還建議，除科創(chuàng)主題封閉運作基金與封閉運作戰(zhàn)略配售基金外，其他網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象賬戶持有市值門檻不低于6000萬元。

券商表示，目前各方準備就緒，科創(chuàng)板開板在即。未來科創(chuàng)板持續(xù)簡化發(fā)行上市操作，進一步保障安全運行；同時要合理確定新股配售經(jīng)紀傭金標準，逐漸形成良性競爭。

寫在最后

科創(chuàng)板作為2019年資本市場的重頭戲，相關(guān)制度規(guī)則的完善和技術(shù)準備已就緒，發(fā)行審議工作也在同步推進中，科創(chuàng)板的真正落地也指日可待。

從投資者角度來看，科創(chuàng)板的的誕生，將為廣大投資者帶來分享“新經(jīng)濟紅利”的最佳投資機會；科創(chuàng)板和注冊制的結(jié)合，也充分體現(xiàn)對投資者的保護。

從資本市場角度來看，科創(chuàng)板首批過會企業(yè)已出爐，市場預測科創(chuàng)板將于7月開板。對于低迷已久的A股市場來說，科創(chuàng)板的推進會不會帶來轉(zhuǎn)機，成為關(guān)注重點。不可置否的是，科創(chuàng)板的推出將給股市帶來分流效應，也將拉低A股市場目前偏高的市盈率。未來，隨著科創(chuàng)板和注冊制逐步落地， 改變的不僅僅是發(fā)行制度，A 股市場及監(jiān)管生態(tài)也或?qū)⒚媾R重塑。