事件：6月16日，康得新在北京國貿(mào)展示了為全球第一戶外媒體公司德高集團(tuán)制作的尺寸為3米×1.7米裸眼3D廣告燈箱，該廣告燈箱不僅立體效果突出，還具有變圖能力，變換視角可看到完全不同的圖像(人和機器人(26.630,-0.17,-0.63%))。公司首塊高精度、超大幅面的3D立體光學(xué)膜進(jìn)入戶外媒體的視線標(biāo)志著公司3D用膜開始登臺演繹，公司3D大產(chǎn)業(yè)正式拉開序幕。

裸眼3D廣告市場空間巨大：目前傳統(tǒng)的廣告方式已走至窮途，12、13年連續(xù)下滑，裸眼3D以其獨特的吸引力必將逐步對現(xiàn)有平面廣告進(jìn)行替代。裸眼3D廣告潛在市場空間巨大，僅分眾一家年需求3D畫框約為90萬個，按照15天的更換頻率，帶來的市場份額約為6.5億元；此次和康得新合作的德高國內(nèi)約有3萬個燈箱，面積約為5.3平米，按照30天的更換頻率也帶來近19億元的市場。全市場來看，即使不包括3D廣告內(nèi)容等制作服務(wù)，僅國內(nèi)廣告燈箱、畫框等廣告?zhèn)髅剿杪阊?D膜市場規(guī)模也在400億元以上。

公司布局3D大產(chǎn)業(yè)不僅僅是戶外廣告，還包括3D電視、手機和文藝制品等：除上述裸眼3D廣告外，3D大產(chǎn)業(yè)還包括3D文化用品、3D包裝、3D移動終端(手機、平板電腦)、3D電視、3D內(nèi)容制作、3D網(wǎng)上個性化服務(wù)等。目前公司已經(jīng)已成功開發(fā)出55寸4K裸眼3D電視機、裸眼3D手機、裸眼3D廣告機、高精美度3D燈箱、3D文化制品、3D婚紗攝影等全系列3D產(chǎn)品，裸眼3D廣告為前鋒，后續(xù)其他產(chǎn)品也將逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)和公眾視野。

公司為高分子復(fù)合材料平臺，給予“買入-A”評級，目標(biāo)價33元：高分子復(fù)合材料空間廣闊，屬于典型供給創(chuàng)造需求的藍(lán)海行業(yè)，公司是國內(nèi)少有的自主創(chuàng)新能力強、能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代的復(fù)合膜材料平臺型企業(yè)，我們預(yù)計公司14-16年EPS分別為1.10、1.52和1.87元，給予“買入-A”的投資評級和33元的目標(biāo)價。

風(fēng)險提示：光學(xué)膜價格下滑、新項目市場拓展進(jìn)度低于預(yù)期等風(fēng)險。