LED照明步入高景氣周期

據(jù)市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，電子行業(yè)共有44家公司公布了2014年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，有26家公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜，預(yù)喜公司家數(shù)占行業(yè)內(nèi)公司總數(shù)比例19.85%。具體來(lái)看，在這26家2014年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，有8家公司一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增。

LED照明滲透率將加速提升，預(yù)計(jì)2014年至2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅(qū)動(dòng)LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣周期。基于超預(yù)期的我國(guó)臺(tái)灣2月?tīng)I(yíng)收和海關(guān)出口數(shù)據(jù)，以及近期對(duì)國(guó)內(nèi)LED上市公司和海外龍頭的調(diào)研信息，我們認(rèn)為2014年LED行業(yè)景氣能見(jiàn)度要明顯好于去年。3月起在補(bǔ)庫(kù)存以及品牌廠商大力鋪貨等因素推動(dòng)下，LED行業(yè)景氣將持續(xù)提升。

近期三安光電陸續(xù)發(fā)布的聚飛、安信能源、南瑞等多筆國(guó)內(nèi)合作的大訂單，顯示當(dāng)前行業(yè)處于高景氣度和芯片國(guó)產(chǎn)化大趨勢(shì)。展望未來(lái)，我們認(rèn)為在技術(shù)進(jìn)步、成本下降、政策補(bǔ)貼以及大廠推動(dòng)等合力作用下，LED照明將超預(yù)期滲透。行業(yè)整體趨勢(shì)向好。

蘋(píng)果新品效應(yīng)發(fā)酵

蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈前期整體表現(xiàn)不佳，與一、二季度iPhone出貨預(yù)測(cè)低于預(yù)期有較大關(guān)系，我們判斷一季度出貨約3500萬(wàn)臺(tái)，二季度繼續(xù)環(huán)比下降，主要是因?yàn)樾吕袭a(chǎn)品過(guò)渡，蘋(píng)果業(yè)務(wù)占比和份額較高的A股公司股價(jià)大跌已反映了這一預(yù)期。伴隨一季報(bào)對(duì)業(yè)績(jī)的消化，以及9、10月份發(fā)布的iPhone6、iWatch供應(yīng)鏈從6月份開(kāi)始拉貨，下半年主題行情可以期待。

此外，在蘋(píng)果支持下，大陸供應(yīng)鏈加速崛起是大趨勢(shì)，上半年有望發(fā)布的超薄平板筆記本即有較多大陸供應(yīng)鏈新切入，而此次微軟推出iPadOffice版本亦是蘋(píng)果平臺(tái)的勝利。2014年蘋(píng)果將給較多零組件公司帶來(lái)創(chuàng)新，我們從近期專(zhuān)利可見(jiàn)一斑，包括藍(lán)寶石、無(wú)線充電、液態(tài)金屬、3D打印、可繞電池等等。未來(lái)有大量產(chǎn)品新導(dǎo)入和份額有望大幅提升的大陸廠商，尤其是參與蘋(píng)果新品創(chuàng)新的新進(jìn)入者，比如立訊精密即屬于此類(lèi)公司，此外主力廠商歌爾聲學(xué)、德賽電池亦是。

藍(lán)寶石使用成趨勢(shì)

Moto360智能手表使用藍(lán)寶石無(wú)疑提升了產(chǎn)業(yè)鏈信心，可穿戴式設(shè)備使用藍(lán)寶石將成為趨勢(shì)。我們從GTAdvancedTechnologies（GTAT）年報(bào)及電話(huà)會(huì)議中進(jìn)一步確認(rèn)藍(lán)寶石的樂(lè)觀預(yù)期，該公司新品發(fā)布會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了Hyperion第4代離子注入機(jī)在藍(lán)寶石薄片加工上提升了效率。

我們前期已指出，藍(lán)寶石切割設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模因iWatch加工復(fù)雜度高而顯著高于預(yù)期，以及大族激光已大概率獲小批量iPhone蓋板設(shè)備訂單，由此切入iWatch供應(yīng)體系。經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈確認(rèn)，蘋(píng)果今年在iWatch以及部分高檔版本iPhone中使用藍(lán)寶石蓋板的概率在大大增強(qiáng)，大族激光藍(lán)寶石激光切割設(shè)備望充分受益，新業(yè)務(wù)將打開(kāi)2014~2016年的成長(zhǎng)空間，重獲跨越周期的成長(zhǎng)性，此外，藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈主要廠商還包括天通股份、東晶電子、晶盛機(jī)電、錦富新材等。