國(guó)家將投入巨資支持集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。1200億元國(guó)家級(jí)芯片產(chǎn)業(yè)扶持基金有望于近期宣布成立。國(guó)家財(cái)政撥款400億元，其余資金依靠社會(huì)募資。

點(diǎn)評(píng)：

國(guó)家級(jí)扶植基金力度空前，重點(diǎn)扶植行業(yè)龍頭：1200億產(chǎn)業(yè)扶持基金的成立，將超過(guò)十年的研發(fā)投入。

目前多家央企有望成為該基金的發(fā)起人，中國(guó)煙草、移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商以及芯片封裝等實(shí)力派企業(yè)均位列其中。

基金將采取公司化運(yùn)作，專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，重點(diǎn)扶植設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造、封裝各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)。

地方級(jí)基金已經(jīng)先行，今年各地將加速推進(jìn)：早于國(guó)家隊(duì)，各地已經(jīng)開(kāi)始著手打造地方版的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，以培育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。繼去年底北京宣布成立規(guī)模300億元股權(quán)投資基金打造集成電路產(chǎn)業(yè)后，武漢、上海、深圳、合肥、安徽、沈陽(yáng)等多地也加速推進(jìn)。

半導(dǎo)體新政日趨明朗，驗(yàn)證了我們對(duì)政策的解讀：1、扶植政策分為國(guó)家層面和地方層面。目前已基本明朗，國(guó)家級(jí)扶植政策呼之欲出，地方級(jí)產(chǎn)業(yè)基金今年將在各個(gè)地方加速推進(jìn)。2、產(chǎn)業(yè)基金扶植方式：一方面，基金將以股權(quán)投資等方式支持集成電路產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)協(xié)同發(fā)展，為關(guān)鍵環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)及技術(shù)升級(jí)提供杠桿；另一方面，將會(huì)推動(dòng)重點(diǎn)企業(yè)兼并重組和產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，意在資源集中，扶植龍頭。

投資建議：半導(dǎo)體行業(yè)處于上升周期，行業(yè)及龍頭數(shù)據(jù)均驗(yàn)證基本面有支撐。國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈崛起、進(jìn)口替代的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家政策扶植利好行業(yè)龍頭，中央及各地方層面的政策將在今年陸續(xù)推出并落地，半導(dǎo)體行業(yè)催化劑不斷。我們重申對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦長(zhǎng)電科技，看好中芯國(guó)際、士蘭微、華天科技、晶方科技、同方國(guó)芯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)波動(dòng)、政策低于預(yù)期。