華為3Com的最終股權結構——這個業(yè)內猜測已久的謎題，本來應該一年以后才會揭曉，但進入7月以來 ，華為3Com的虧損以及華為國際化的提速，使得外界提前對謎底議論紛紛。

　　6月30日，《南方周末》的一篇文章指出，華為3Com自2003年3月成立以來，截至2004年12月31日，凈虧損1450萬美元。

　　此前，美國3Com公司已經提出了向華為收購華為3Com2%股權的要求。華為技術有限公司發(fā)言人傅軍向《商務周刊》證實，目前雙方正就這2%股權展開談判。

　　目前華為持有華為3Com 51%的股權，為控股股東，但在雙方組建合資公司之時，便在協議中約定，合資企業(yè)成立兩年后，3Com有權以不超過2800萬美元的價格將自己持有的股份增加到51%；同時，在合資企業(yè)成立三年后，雙方有權以競價的方式，收購對方持有的合資公司的全部股份。

　　對于華為3Com，1450萬美元的虧損似乎并不重要，華為公司當初與3Com合資，目的也不單單是為了合資公司贏利。對于華為來說，這家合資公司更重要的歷史使命，是成為華為國際化的一顆至關重要的棋子。

　　1996年就確定了全球化戰(zhàn)略的華為，直到2001年，業(yè)務范圍還局限在俄羅斯、埃及、阿聯酋、巴西等新興市場，如何進入歐美市場——這個國際巨頭的傳統(tǒng)優(yōu)勢地帶，成了華為國際化的艱難課題。

　　雖然華為已經在國際市場聲名鵲起，但一直以“價格殺手”的“土狼”角色出現的華為很難打入占全球電信市場份額較大的歐美地區(qū)。這是一塊成熟的市場，長期被國際電信巨頭壟斷，華為“土狼”策略已經遭到巨頭們的狙擊。

　　2002年，華為開始強攻美國市場，但出師不利。在中國國內市場快被華為逼瘋了的思科2003年初在美國起訴華為侵犯其產品專利。據一位熟悉華為的人士透露，當時華為在美國市場只售出10臺左右產品。但思科在美國的老對手3Com及時出手相救，出示了對華為有利的證據。2003年3月，雙方更是成立合資公司，使華為得以在北美市場重新布局。

　　這個合資公司，對華為的意義當然遠不僅限于這場官司。首先，3com擁有廣泛的渠道和在歐美的知名度，能夠為華為在國際市場的競爭提供便利條件。其次，華為打算在全球企業(yè)網市場上與華為3Com并行展開業(yè)務，華為已經把除了面向運營商的核心路由器以外的全部路由器、交換機產品線以及其中的知識產權和其他數據通信業(yè)務悉數注入合資公司。因此，在國際市場上，華為和華為3Com將可以在各自專注的領域內互為代理，銷售對方的產品，或者由華為直接OEM華為3Com的產品。最后，3Com帶給了合資公司國際化的管理方式，包括合資公司的財務體系、渠道管理和法律平臺，為野戰(zhàn)軍出身的華為提供更符合國際市場的思路。

　　實際上，外界猜測華為3Com的虧損暗含玄機。到今年第一季度，華為3Com已在中國路由器和交換器市場上占據了33%的市場份額。該公司不久前預測，由于政府和企業(yè)級市場對新的網絡基礎設施產品的需求量正在日益提升，預計公司未來兩年收入將會較2004年增長80%。

　　因此，華為3Com對于正在走下坡路的3Com也極為重要，在本土與思科競爭挫敗的3Com當然希望掌控合資公司。雖然傅軍拒絕透露華為方面的意向，只表示“雙方會本著友好互利的原則解決合資中遇到的一切問題”。但賽迪集團通信與網絡分析師李輝在接受本刊采訪時表示，華為不可能把合資公司2%的股權轉讓給3Com。

　　“這次合作可以說是惟一一次由中方公司出產品和技術，所以華為在合作中處于比較主動和相對強勢的位置，”他說，“華為公司不太可能把這個股權拱手相讓?！?

　　而且，即使無法就2%的股權與3Com達成一致，根據雙方當初的協議，華為也可以在一年后，收購3Com所持有的合資公司股份。

　　目前看來，華為和3Com還誰都離不開誰，兩者還需要合作以在對方領域推廣自己的產品。但李輝認為，未來幾年，雙方的實力對比可能出現明顯的變化。

　　“最有可能的謎底將是華為勝出，華為3Com成為華為的獨資公司。”李輝表示相信華為擁有這個“后輩吞并老前輩”的能力，而時間應該是在華為接管3Com公司的渠道之后。