美LED照明龍頭企業(yè)科銳（CREE）最新公布的第三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)上佳，投資者普遍對(duì)該公司的業(yè)績(jī)預(yù)期向好投出“贊成票”?？迫鸸?2日股價(jià)上漲7.7%至67.33美元，過(guò)去12個(gè)月累計(jì)上漲65%。由于公司在LED照明領(lǐng)域的快速成長(zhǎng)，公司收入和利潤(rùn)均維持在較高水平，這也令投資者對(duì)近期該公司所面臨的利潤(rùn)率壓力方面的擔(dān)憂(yōu)有所緩解。

與此同時(shí)，美國(guó)LED晶棒生產(chǎn)商盧比肯科技（RBCN）股價(jià)也大幅上漲5%，在納斯達(dá)克上市的LED設(shè)備廠商德國(guó)Aixtron SE(AIXG)和美國(guó)VEECO(VECO)的股價(jià)也分別大漲5%和6.77%。

機(jī)構(gòu)看好LED照明板塊

財(cái)報(bào)顯示，科銳上季度照明產(chǎn)品的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)42%，環(huán)比增長(zhǎng)17%，面向消費(fèi)者的LED球泡燈銷(xiāo)售收入同比翻番。當(dāng)季毛利潤(rùn)率從前一年同期的38.5%下滑至37.5%?？其J董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO）斯沃伯達(dá)說(shuō)：“2014財(cái)年第二季度又是一個(gè)表現(xiàn)強(qiáng)勁的季度，LED燈具和LED球泡燈的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)收入達(dá)到了創(chuàng)新紀(jì)錄的4.151億美元。2014財(cái)年上半年與2013財(cái)年上半年相比，收入增長(zhǎng)了22%，非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了38%。我們的策略行之有效，業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，科銳品牌建設(shè)也取得了重要進(jìn)展?！倍鴮?duì)于截至2014年3月30日的2014財(cái)年第三季度，科銳計(jì)劃實(shí)現(xiàn)3.9億美元至4.2億美元的目標(biāo)收入。

在科銳二季報(bào)業(yè)績(jī)和三季報(bào)展望“閃亮”面市后，高盛宣布維持對(duì)科瑞股票的買(mǎi)入評(píng)級(jí)和72美元目標(biāo)價(jià)不變。高盛分析師布賴(lài)恩·李說(shuō)：“與全球領(lǐng)先的家具建材用品零售商家得寶簽署獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議對(duì)于未來(lái)公司業(yè)績(jī)的大幅提升是個(gè)良好的催化劑?！?/P>

與高盛對(duì)科銳樂(lè)觀前景預(yù)期不同的是，美國(guó)投行尼德姆則對(duì)科銳持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。該行擔(dān)心科銳的球泡燈銷(xiāo)售未來(lái)將會(huì)面臨利潤(rùn)壓力，并認(rèn)為高利潤(rùn)LED組件數(shù)量目前正在逐漸受限趨勢(shì)中。事實(shí)上，這一擔(dān)心也并非“空穴來(lái)風(fēng)”，從消費(fèi)特點(diǎn)上來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)大多是高端品牌的LED球炮燈，不像歐洲市場(chǎng)消費(fèi)擁有高、中、低各分層清晰的品牌。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在歐美民用LED照明市場(chǎng)上，2013年需求量最大的是LED球泡燈，僅飛利浦一家就在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)分別賣(mài)出了580萬(wàn)支和900萬(wàn)支LED球泡燈，分別占美國(guó)和歐洲LED球泡燈總銷(xiāo)售量的8%和15%。2013年，美國(guó)和歐洲市場(chǎng)分別消費(fèi)了7250萬(wàn)支和6000萬(wàn)支LED球泡燈，由此來(lái)看，LED照明產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步滲透尚需時(shí)間。

美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)The Street Ratings給予科銳“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)和B-評(píng)分。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為科銳公司所帶來(lái)的積極影響大于其諸如利潤(rùn)率壓力等“弱點(diǎn)”，而且認(rèn)為將來(lái)會(huì)給投資者帶來(lái)更好的業(yè)績(jī)。

LED普及化正在加速

由于美國(guó)從2014年開(kāi)始全面禁止生產(chǎn)及進(jìn)口白熾燈泡的政策，對(duì)想擠進(jìn)美國(guó)市場(chǎng)的LED廠商來(lái)說(shuō)是具有很大的催化作用，科銳未來(lái)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不小。例如，中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)東貝在該利好政策實(shí)施前，已在美國(guó)渠道市場(chǎng)布局甚久，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)計(jì)，其將會(huì)享受到美國(guó)龐大的LED照明替換商機(jī)。而且，東貝LED燈泡目前已打通了美國(guó)各大商超——家得寶、沃爾瑪、目標(biāo)超市等渠道。

此外，許多投資者對(duì)科銳的毛利率下降感到擔(dān)憂(yōu)，為了使消費(fèi)者盡快消除顧慮，科銳也通過(guò)與家得寶簽署獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議，期待快速推進(jìn)球泡燈零售業(yè)務(wù)，其公司CEO說(shuō)，公司下一步將開(kāi)始削減LED球泡燈的建議零售價(jià)格，并在自身產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展上下功夫，以吸引更多投資者的目光。

為實(shí)現(xiàn)針對(duì)大型多車(chē)道高速公路應(yīng)用領(lǐng)域的低效率（最高400W高壓）鈉燈的替換，科銳上個(gè)月就推出LEDway High Output(HO)路燈；而公司為繼續(xù)拓展其產(chǎn)品線，也推出了新型75W替換球泡燈；為在實(shí)現(xiàn)針對(duì)高能源消耗的高天棚燈具的理想替換，科銳推出CXB高天棚燈具，以降低一半的能源消耗并幾乎消除了該燈具的維護(hù)成本；推出新型XLamp CXA3590 LED陣列器件，該器件是250 W金屬鹵化物燈具的理想替換光源，該款新型LED陣列器件在85℃條件下可提供最高16,225 lm光輸出，較之前最亮的LED陣列器件有68%亮度提升。

上述各項(xiàng)新業(yè)務(wù)的積極開(kāi)拓，可見(jiàn)科銳對(duì)未來(lái)可能面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力已有所準(zhǔn)備，而全力開(kāi)始備戰(zhàn)在美LED照明市場(chǎng)的布局。

分析人士指出，LED產(chǎn)業(yè)的普及化目前在加速，美國(guó)沃爾瑪超市已經(jīng)全面采用LED照明，其實(shí)用的科銳最新的LED照明燈具的商業(yè)回報(bào)周期已縮短至1年左右。業(yè)內(nèi)分析人士表示，2014財(cái)年第四財(cái)季，預(yù)計(jì)科瑞在LED燈具、LED球泡燈和LED器件業(yè)務(wù)方面均會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。