中美貿(mào)易摩擦將我國光電芯片產(chǎn)業(yè)的落后暴露無遺，光電芯片產(chǎn)業(yè)相對(duì)落后，既與內(nèi)部研發(fā)實(shí)力，也與外部環(huán)境有關(guān)。在內(nèi)部研發(fā)方面，我國在光電芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、流片加工、封裝等方面，與國外相比，都有些欠缺;在外部環(huán)境方面，中國是新進(jìn)者，只能先從整機(jī)和系統(tǒng)等相對(duì)容易的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)開始切入，從而對(duì)自主研發(fā)芯片的決心有所松懈。

不過，必須承認(rèn)的是，光電芯片的研發(fā)過程極為復(fù)雜，且研發(fā)周期較長(zhǎng)，需要一定的技術(shù)積累，還需足夠的資金支持。中國在光電芯片研發(fā)上要追趕上發(fā)達(dá)國家，除了不斷積累技術(shù)，還需引導(dǎo)資本介入。

資本對(duì)光電芯片研發(fā)起著至關(guān)重要的作用，那么現(xiàn)階段中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資市場(chǎng)如何?

整體情況：上半年投資金額下滑

光電芯片產(chǎn)業(yè)需要源源不斷的資本投入，但由于存在投入和回報(bào)不成比例、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)且流程復(fù)雜、技術(shù)難以轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力等問題，資本對(duì)于光電芯片項(xiàng)目的投資較為謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2017年，中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資額最高時(shí)僅有125.1億元，還是受2015年三安光電、力成科技兩起數(shù)十億級(jí)大額事件影響，投資案例數(shù)最高為114起。2018年上半年，投資額再度下滑，不到2017年的一半，投資案例數(shù)53起。

圖表1：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資額及投資案例數(shù)(單位：億元，起)

資本的謹(jǐn)慎還表現(xiàn)在參與階段上。由于光電芯片產(chǎn)業(yè)分為多個(gè)不同的階段，政府資本和社會(huì)資本的參與程度各不相同。政府資本著重種子期與初創(chuàng)期，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)更大、投資周期更長(zhǎng);而社會(huì)資本更青睞擴(kuò)張期和成熟期。

從投資金額來看，2013-2018年上半年，光電芯片產(chǎn)業(yè)投資階段集中在成熟期，累計(jì)金額達(dá)到302.2億元，占比超過八成;其次是擴(kuò)張期，金額為44.1億元，占比12.2%;種子期、初創(chuàng)期占比僅為1.8%、2.2%。

圖表2：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資階段分布(按投資金額)(單位：億元，%)

從投資案例數(shù)來看，2013-2018年上半年，光電芯片產(chǎn)業(yè)投資階段同樣主要分布在擴(kuò)張期、成熟期，分別占比41.4%、35.3%，合計(jì)占比約76.7%;而種子期、初創(chuàng)期累計(jì)有24起、66起，占比均不到兩成。

圖表3：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資階段分布(按投資案例數(shù))(單位：起，%)

具體輪次來看，在投資金額方面，2013-2018年上半年，光電芯片產(chǎn)業(yè)投資集中分布在A輪、上市定增，總投資額近240億元人民幣，總占比接近三分之二;此外，受力成科技大額融資事件影響，戰(zhàn)略投資金額占比也超過10%。

圖表4：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資輪次分布(按投資金額)(單位：億元，%)

投資案例數(shù)輪次分布則略有不同，其中，A輪仍占據(jù)最大比重，達(dá)到36.1%，共有141起;緊隨其后的是B輪、天使輪，分別有52起、45起，占比均超過10%;A輪、B輪、天使輪合計(jì)占比超過60%。

圖表5：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資輪次分布(按投資案例數(shù))(單位：起，%)

區(qū)域分布：廣東投資最積極

由于政策積極引導(dǎo)，全國各省市均有規(guī)模不等的資金投入到光電芯片產(chǎn)業(yè)。其中，以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份最為積極，也是光電芯片產(chǎn)業(yè)投資最重要的地區(qū)。

具體來看，在投資金額方面，2013-2018年上半年，廣東、福建、江蘇位列前三，屬于光電芯片產(chǎn)業(yè)投資的第一梯隊(duì)，這三大省份總投資金額相差不大，合計(jì)202.5億元人民幣，占比56%左右;湖北、北京、浙江、江西、上海等地光電芯片領(lǐng)域投資額合計(jì)128.5億元人民幣，占比35.6%。

圖表6：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資區(qū)域分布(按投資金額)(單位：億元)

從投資案例數(shù)來看，廣東依舊穩(wěn)居榜首，2013-2018年上半年累計(jì)有81起;江蘇緊隨其后，投資案例數(shù)73起;上海躍居第三，共有55起;前三省市總投資案例數(shù)209起，合計(jì)占比53.5%;北京、浙江、陜西、湖北等地披露事件也較多，合計(jì)披露案例數(shù)114起，占比接近30%。

圖表7：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資區(qū)域分布(按投資案例數(shù))(單位：起)

投資機(jī)構(gòu)：PE最舍得砸錢

2013-2018年上半年，光電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)參投機(jī)構(gòu)約有350家。其中，VC機(jī)構(gòu)最多，約為150家;PE機(jī)構(gòu)140家，排在第二;早期機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者共計(jì)約40家，天使投資人、FOFs、其他投資機(jī)構(gòu)也有20多家。

從投資金額來看，2013-2018年上半年，投資金額較大的機(jī)構(gòu)包括國開金融、紫光集團(tuán)、北汽產(chǎn)業(yè)投資、和諧卓睿投資、九鼎投資、招商局資本等;各類型機(jī)構(gòu)中，PE機(jī)構(gòu)投資金額占比最大，達(dá)到67.4%，VC機(jī)構(gòu)其次，兩者合計(jì)投資總金額超過300億元人民幣，所占比重超過八成。

從投資案例數(shù)來看，投資案例數(shù)較多的有深創(chuàng)投、中科創(chuàng)星、國科投資、清控銀杏、國開金融、泰達(dá)科技、盈科資本等;占比方面，VC機(jī)構(gòu)參投數(shù)量最多，比重為43.0%，PC機(jī)構(gòu)其次，比重也接近四成。

圖表8：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)類型分布(單位：%)

融資企業(yè)：平均獲投1.5億

2013-2018年上半年，光電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)獲投企業(yè)240多家，主要包括光芯片、電芯片、集成電路、半導(dǎo)體、微電子芯片等光電芯片相關(guān)的設(shè)計(jì)、制作、封裝、測(cè)試企業(yè)。根據(jù)總投資額估算，平均每家企業(yè)的獲投額約1.5億元人民幣，平均獲投次數(shù)約1.56次。

在單筆投資額方面，單筆投資額相對(duì)集中在1000-2000萬元和1000萬元以下兩個(gè)區(qū)間，2013-2018年上半年分別占到21.5%、25.3%，合計(jì)比重已接近一半;2000-5000萬元、億元及以上占比也達(dá)到10%以上。

圖表9：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)單筆投資額分布(單位：%)

從累計(jì)獲投額來看，累計(jì)獲投金額在1000-5000萬元的企業(yè)最多，有82家，占比33.9%;累計(jì)獲投金額在1000萬元以下的企業(yè)50家，占比20.7%。

圖表10：2013-2018年上半年中國光電芯片產(chǎn)業(yè)累計(jì)獲投額分布(單位：%)

以上數(shù)據(jù)和分析來自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國芯片行業(yè)市場(chǎng)需求與投資規(guī)劃分析報(bào)告》。