觸控面板大廠F-TPK宸鴻近期股價彈升一波，引發(fā)外資圈對于F-TPK宸鴻今明兩年?duì)I運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)大臆測。從iPad/iPad mini觸控模塊從口字貼合改為全貼合可能助長營收暴增、TOL(Touch on Lens)已打入各大品牌智能型手機(jī)供應(yīng)鏈帶動產(chǎn)能利用率拉高、即將上市的iWatch可能采用F-TPK宸鴻的觸控傳感器且未來每年出貨量上看6000萬支，到最近甚至推測F-TPK宸鴻或許2015年就會重返新一代iPhone懷抱等等。來自各方的利多訊息可說使盡渾身解數(shù)。

不過，仔細(xì)觀察后卻發(fā)現(xiàn)，近期各項(xiàng)利多訊息幾乎都是半信半疑或憂喜參半。例如iPad/iPad mini觸控模塊全貼合據(jù)傳營收雖大但毛利率不高;最可靠的iWatch觸控傳感器訂單熒幕又太小只有1.3吋和1.6-1.7吋兩個機(jī)種;iPhone觸控模塊供應(yīng)鏈的夢想雖遠(yuǎn)大但短期內(nèi)看來似還難實(shí)現(xiàn)。加上F-TPK宸鴻本身還有平潭5.5代廠新產(chǎn)能待命中，就實(shí)際面來看，與其期待面積超小的iWatch或尚未成形的iPhone夢，不如冀望觸控筆記型計算機(jī)新機(jī)快推、滲透率趕緊拉升。

以iPad/iPad mini改采全貼合制程來說，其實(shí)主要系對營收增長比較有利，因?yàn)樵黾恿?片TFT面板的價格，整個觸控模塊出貨金額可能從原本的30-40美元、一口氣急增至100美元以上。然而到底全貼合制程能夠?yàn)槊屎蜖I業(yè)利益率帶來多少正面貢獻(xiàn)?還算不清楚。

不僅如此，iPad/iPad mini目前主要面板供應(yīng)商包括三星、LG Display都傳出有意以內(nèi)部產(chǎn)能自己吃下全貼合訂單，而另一家面板供應(yīng)商Sharp又與鴻海旗下GIS合作。因此，即便iPad/iPad mini觸控模塊果真改采全貼合制程，F(xiàn)-TPK宸鴻到底能取得多少訂單?也很難說。

再來看看TOL觸控技術(shù)，F(xiàn)-TPK宸鴻的TOL觸控面板目前雖已陸續(xù)打入數(shù)家品牌大廠某幾支智能型手機(jī)產(chǎn)品，但整體而言還沒有震撼市場的代表作出現(xiàn)(例如重量級大廠以旗艦機(jī)種導(dǎo)入)，推測目前TOL對于F-TPK宸鴻實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)仍有限。

至于訊息比較明確的蘋果Apple全新穿戴式裝置iWatch，原本傳出可能在今年8-9月推出，亦即供應(yīng)鏈零組件廠商可能在今年第二季底前量產(chǎn)出貨。但因最新消息傳出iWatch主要AMOLED面板供應(yīng)商LG Display試產(chǎn)不順、恐將延緩iWatch上市時點(diǎn)到今年第四季，一來一往可能就會使iWatch今年對F-TPK宸鴻今年業(yè)績貢獻(xiàn)大幅降低。至少iWatch今年底前的出貨量預(yù)估值已經(jīng)從原本的樂觀目標(biāo)2000萬支、瞬間縮水到數(shù)百萬支(最低估到200-300萬支)。

重返蘋果iPhone觸控供應(yīng)鏈懷抱則是近期F-TPK宸鴻最大轉(zhuǎn)機(jī)利多。但不確定性也最高。以今年傳出將會推出的iPhone 6來說，各家研究機(jī)構(gòu)對于iPhone 6面板沿用in cell內(nèi)嵌觸控技術(shù)都很有信心，而且即使iPhone 6同時推出4.7吋與5.5吋兩款機(jī)型，面板廠對于貼合制程亦抓得很緊(外包不易)，很大的可能是：F-TPK今年在iPhone 6供應(yīng)鏈依然沾不上邊。

于是有外資分析師把F-TPK宸鴻重掌iPhone觸控訂單的希望寄托到2015年的新機(jī)種、換言之就是把希望寄托到更新一代的iPhone 7了。只是說現(xiàn)在畢竟連iPhone 6都還沒上市，iPhone 7的產(chǎn)品規(guī)格和設(shè)計到底會如何發(fā)展?現(xiàn)在談似乎又太早了。遑論尚未定案的新機(jī)種，任何廠商都有送樣的權(quán)利，關(guān)鍵在于最后到底哪些廠商的零組件被采用而已。

宸鴻保守樂觀看今年發(fā)展

F-TPK宸鴻董事長江朝瑞指出，各種觸控應(yīng)用技術(shù)相當(dāng)多，從G/G、G/F/F、in-cell、on-cell、Metal Mesh、納米銀等，今年是充滿挑戰(zhàn)的一年，觸控供應(yīng)商個個有機(jī)會，人人沒把握。對于今年?duì)I運(yùn)保守審慎，但對觸控發(fā)展依舊樂觀，宸鴻已經(jīng)做好準(zhǔn)備，不會缺席。

江朝瑞是在宸鴻所舉辦的2013 "觸動.感動"國際攝影展中，做上述表示。由于2013年觸控NB滲透率不如預(yù)期，蘋果平板電腦新舊機(jī)種交替，宸鴻也縮減資本支出。江朝瑞說，去年策略為客戶多元化，客戶數(shù)由30個增加到40個，除了歐美客戶外，其它地區(qū)客戶也有斬獲，2014年客戶數(shù)目標(biāo)還會持續(xù)提升。至于各區(qū)域客戶比重，不一定會有很大變化，因?yàn)閺?qiáng)者還是強(qiáng)，不強(qiáng)的還是不強(qiáng)。

對于客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整的看法，江朝瑞說，宸鴻不能只以歐美導(dǎo)向，大陸品牌勢力也在崛起，可以確立觸控應(yīng)用持續(xù)成長，多種觸控技術(shù)在市場上都可以得到一些機(jī)會，但沒有任何一種技術(shù)可能支配整個市場，宸鴻除了in cell和on cell以外，其它各種觸控技術(shù)都有，還是很有競爭力。

對于外資調(diào)降目標(biāo)價，看澹未來營運(yùn)，江朝瑞認(rèn)為，公司股票高低沒什麼委曲不委曲，投資產(chǎn)業(yè)隱含了風(fēng)險，宸鴻第四季不好，不代表未來就不好，而宸鴻第四季本業(yè)還是獲利，是因?yàn)橛|控技術(shù)轉(zhuǎn)變太快，認(rèn)列業(yè)外設(shè)備投資減損，加上認(rèn)列達(dá)鴻商譽(yù)損失，稅后有可能虧損，去年第四季才會不好。