誰能夠在1938年三星成立的時候，想到這家主要銷售魚干、蔬菜和水果的公司，會在今天成為全球最大的企業(yè)之一呢？據統計表明，以國家排名來計算，在全球200多個國家和地區(qū)中，三星集團的生產總值大約在30多位，是一家名符其實的“世界巨頭”。而其子公司，三星電子則以千億美元的市值，成為了整個三星集團的旗艦公司！

在過去的十年里面，三星電子的市值從三十多億美元猛增到千億美元大關，在手機、彩電和半導體市場紛紛做大了全球最強，并成為是全球最大的IT企業(yè)。支撐起三星電子龐大帝國身軀的則是其在半導體和LCD領域的巨大制造和研發(fā)投入。

不過，大象必然會有“笨拙”的時候。

2012年（曾被語言為世界末日的一年），4月1日（愚人節(jié)），三星電子旗下的LCD液晶面板業(yè)務部門將正式獨立成一個名為Samsung Display（下稱三星面板）的子公司。

對于三星此舉的意義，業(yè)界至少有四大猜測：第一剝離虧損和前景不明業(yè)務；第二集中精力主攻未來顯示技術OLED；第三完成三星電子側重整機和品牌業(yè)務的戰(zhàn)略布局；第四提升其LCD部門全球市場特別是對大陸市場的競爭力，更加有力耕耘非三星客戶。

三星為何剝離LCD面板業(yè)務

2011年是三星彩電事業(yè)最輝煌的一年：這一年三星從20年以前那個只能給日系企業(yè)代工，并必須采購三洋顯像管才能制造出彩電的“小角色”，已經轉變成至少擁有全球兩成以上份額的第一彩電巨頭。





但是，也就在這一年，三星電子LCD面板部門再次迎來了虧損：進入2010年第四季度，全球彩電市場受到金融危機二次發(fā)酵和歐洲次債危機的影響，增速明顯低于預期。同時，包括大陸地區(qū)在建液晶面板項目紛紛進入最后施工階段，并在2011年開始試生產，全球液晶面板供應能力依然在增長。在供需失衡的影響下，三星液晶面板業(yè)務不僅維持了較低的開工率（平均不足85%），甚至出現了連續(xù)五個季度的虧損。直到目前為止（2012年2月份），全球液晶面板主要生產線依然維持不足85%的開工水平。而2011年這一數據最低曾經到達68%以下。

另外據統計表明，隨著2012年前后大陸北京京東方和深圳華星光電兩條8.5代線，近3000萬片的供應能力的達產，全球液晶面板供應局面將更為惡化。在這樣的背景下，分析認為三星選擇將液晶面板業(yè)務獨立化，可以很大程度上緩解其面板業(yè)務對三星電子整體業(yè)務的影響，相當于把一顆“定時炸彈”從三星電子的辦公大樓里搬了出去。

不過，真實的情況到底如何，三星剝離面板業(yè)務的本質是什么，三星到底有著何種戰(zhàn)略，還需要拋開眼前盈利、虧損的爭執(zhí)，從長遠戰(zhàn)略深入解析！

LCD面板投資大的等同賭注

三星剝離LCD面板業(yè)務并非獨一無二：決定在液晶面板市場走出關鍵的“戰(zhàn)略撤退步伐”的還包括全球第二大彩電企業(yè)索尼。日前，索尼公司將與三星合資面板企業(yè)的權益轉讓給了三星，徹底結束了七年“不明不白”的索尼三星婚姻，并同時放緩了與夏普的面板合作事宜。

七年前，在液晶彩電正如火如荼的快速普及的時候，索尼公司與三星電子這兩個“徹底的競爭敵人”竟然悄悄的達成了合作：三星出技術，索尼投些資，合作建設液晶面板廠，以滿足三星在擴大規(guī)模上資金不足和索尼在急缺面板資源方面的技術資金雙不足的“尷尬”，開始了長達七年的“雙贏合作”。

液晶面板被稱為電子IT領域僅次于半導體項目的“資金密集型”產業(yè)。一條八代線的投資大約在30億美元以上。而一家面板企業(yè)不可能只進行一條線的投資——那樣經濟效益并不顯著：例如三星，在大尺寸線上就有7代、8代、8.5代等數條線（如果三星所有曾經上過計劃會議的液晶面板線都投資建設——如大陸項目的8.5代線，至少不會低于6條高世代線）。因此，這個領域一定是一個數百億美元的概念上才能玩的游戲！



(三星超薄LED大屏幕顯示器)



事實上，即便是三星這么大的企業(yè)也會“心有余而力不足”。例如和索尼的合資項目就是其中之一。此外，由于三星電子在早期的平板市場上過于關注多種技術：等離子、LCD、OLED、DLP等也分散了其投資資源：因此全球第一條六代、八代、和十代（也是現有最高世代的LCD面板生產線）都出自專注于液晶的日本夏普之手（這一競爭中三星僅僅在七代線上領先了一次）。

液晶面板資金軟肋的后遺癥

“如果要在液晶面板市場具有世界性的定價權，那就要有建設三峽大壩那樣的投資魄力”——這是業(yè)內一位著名人士對液晶面板市場投資之巨大最明確的形容了。

國內京東方、華星光電兩條線（合計產能將和我國臺灣地區(qū)現有8代線總產能相當或者勝出）的融資復雜過程，以及融資成功背后北京和深圳地方政府的關鍵影響、漫長的融資過程就是最好的證明。

即便是號稱液晶之父、并專注于液晶領域的夏普，也在十代線上由最開始的獨資策略不得不在液晶面板價格不斷下滑的背景下，轉向希望同盟者介入的姿態(tài)（索尼的另一面板戰(zhàn)略供應保障路線圖，即是入股夏普十代線）。事實說明，如果僅僅是企業(yè)行為，沒有政府參與（三峽大壩是政府工程），液晶面板這樣的項目是很難形成單個企業(yè)的壟斷性地位的。

對于液晶產業(yè)的大佬們，無奈的不僅僅是投資巨大，還有一個產能巨大的問題：以8.5代線為例，典型的產能是1500萬臺電視機的需求量（多種尺寸混合切割，月基板10萬片）；如果只切割32寸產品則達到2160萬臺彩電的需要（我國2011年內銷彩電不足4200萬臺）。目前，全球投產和建設的八代及以上LCD生產線包括三星、三星索尼合資線、友達、奇美、夏普、LGD、京東方、華星光電、松下等企業(yè)總計擁有不低于11條液晶面板高世代生產線，加上為數不少的六代和七代線，全球大尺寸液晶面板供應能力已經超過2012年預計的2.1億臺的總銷量達2成以上。

因此，即便在六代線主要轉向PC需求面板的生產的背景下，全球液晶面板開工率也很難突破8.5成。而一旦個別企業(yè)低于8成的開工率，則無論如何都難以避免該企業(yè)的業(yè)務虧損。

預計，2011年三星電子LCD面板業(yè)務凈虧損依然將達到2200億韓元(約1.96億美元)；其主要競爭對手LGD則出現9910億韓元(約8.84億美元)的凈虧損；臺灣地區(qū)的友達和奇美2011年的凈虧損將分別達到570億和663億新臺幣(分別為19.3億美元和22.45億美元)；國內京東方、華星光電液晶面板業(yè)務也報虧損。[!--empirenews.page--]

事實上，以8代線的產能計算，只要一條線的“計劃外投建”，就會造成全球性的LCD供應過剩。目前，三星已經終止了2010年討論的，旨在以超越夏普為目標的11代線建設計劃。其預期中的蘇州8.5代線則可能成為三星最后一條LCD面板線?！且呀洖橐壕姘逋顿Y在規(guī)劃“句號”，但是這并非競爭的結束。

正因為液晶面板投資的巨大導致了今天投資主體不可能被幾家企業(yè)壟斷，從而出現了蜂擁而上的景象；又因為每條線的產能巨大，所以只要投資不能得到很好的控制，產能過剩就不能避免——這也是我國為什么液晶面板投資需要中央一級的審批的原因。

但是，另一個問題則是，液晶面板（完成后段模組計算）占據單純性顯示功能液晶產品成本的85%以上，占據單純性功能的液晶電視80%以上成本，綜合衡量占據液晶電視產品78%以上的成本：所以，液晶彩電企業(yè)沒有穩(wěn)定可靠的面板供應，就不是虧損與否的問題，而是能否生存的問題。

三星的轉折：OLED

投資巨大、產能巨大、一旦過剩毫無辦法的面板業(yè)行業(yè)規(guī)律，與面板是新型彩電業(yè)的生命線的重要性形成了鮮明的對比。對于全球彩電第一的三星，面板情結始終無法避免。能變得只有其運用何種的策略在“競爭之中取勝”。

三星已經剝離了LCD業(yè)務，并且大張旗鼓的表示將投資在OLED面板上。而且這個OLED將會是8代線。2012年三星的8代OLED面板生產試驗線將投產，加上去年5月投產的5.5代線，三星在OLED面板領域的投資將超過40億美元。

OLED是一種新型的純固體（CRT和PDP等離子都擁有真空技術、LCD液晶則擁有液態(tài)技術）顯示技術，也是一種有機顯示技術，還是一種半導體顯示技術：具有顯示性能卓越、器件穩(wěn)定、易于超薄和大型化，甚至柔化的特點、同時也是最節(jié)能的顯示技術。



日本東京“未來科學館”全世界首個大型OLED顯示屏


另一方面，與現有顯示技術比較，OLED還具有理論上的最低成本：同尺寸LCD的成本已經低于CRT技術（主要由于CRT必須采用銅線圈加速和偏轉電子流，銅的成本較高）；OLED技術不需要LCD的光源和導光板等組件，同時其它工藝具有相似之處。因此，OLED被認為是未來顯示技術的必然方向。我國也已經將其列入了十二五規(guī)劃之中。

另據統計，2011年OLED顯示技術的電視機等顯示設備雖然還集中在小尺寸，但是也取得了4%的銷售數量份額，以及高達15%的銷售金額份額。就目前而言，OLED顯示設備是所有民用顯示產品中利潤率最高的技術門類。

對于這樣一個朝陽技術大舉投資，三星的40億美金不是太多，而是太少。

三星面板產業(yè)：一個霸主的“陽謀”

三星OLED面板的投資，與當初LCD普及過程中“一步一個”腳印的過程不同，三星并沒有在六代、七代線上做過多的“磨蹭”，而是直接將全球首條大尺寸OLED面板線定格在了8代線——這不僅是條高世代的生產線，同時八代線也是液晶面板大規(guī)模建設的“最高尺度”。這條線的大尺寸OLED電視一旦下線，其利潤縱然可觀，但是直接跨越式的上高世代線風險也更為大。

不過，對于三星，風險和收益比較而言并不是問題。因為8代OLED帶來的不僅僅是經驗、技術和利潤等的積累，更帶來了對于競爭對手而言的技術超越性的“恐懼”。

在另一方面，三星也并沒有停止在已經全行業(yè)虧損，并顯然產能過剩的液晶面板領域的投資。去年5月30日，三星在中國投資的第一條高世代液晶面板生產線（7.5代）在蘇州正式開工。該項目總投資30億美金，三星持有合資公司60%股權。——這是三星在國內最大的單筆投資項目。而在去年年底，三星這條7.5代線已經升級成8.5代線。

另據消息稱，在今年三星面板獨立公司成立的同時，三星電子還將向該公司注資66億美元?！斑@部分資金將是三星電子對液晶面板業(yè)務的最后一次投資，其中一部分將用于中國蘇州8.5代工廠的建設，而這條線也將是三星投資的最后一條液晶面板生產線?！卑凑瞻舜€一般投資規(guī)模計算，66億美元能夠最多提供綜合切割3000萬塊彩電面板的產能（2011年國內彩電市場銷量不足4200萬臺彩電）。

綜上所述可以看到，無論三星獨立面板公司的成立是何目的；無論三星如何宣布將大規(guī)模投資OLED項目；都掩蓋不了一個事實：三星正在成為全球最大的LCD供應商，而且這一“夸張”的計劃幾乎并未應自前年以來連續(xù)五季度的LCD面板業(yè)務虧損而停止。

如果計算了三星參與股份的深圳華星光電8.5代線，三星7代、8代液晶面板線、8代oled面板線，已投產和計劃之中的規(guī)模將不低于6條之巨大：其總體規(guī)模，按其他彩電企業(yè)和面板企業(yè)不再投資新建高世代線計算，將超過或者達到除LGD外的其它面板供應商的龍船調面板供應能力總和的水平?！@將是一個非常“危險”的超級航母。

如果真的出現一個手握6條以上高世代面板線的超級面板業(yè)航母，按照2012年全球2.1億臺彩電銷量計算，三星可接近總供給量的一半。到時候，無論市場談判能力、議價能力、再融資投資能力，三星都會是其它對手所不能比擬的——也許這才是三星面板在眾多變動、猜疑和不同“語氣”聲（轉向OLED、虧損、剝離）的“假面”背后的真正“陽謀”。

三星LCD絲毫不需要對OLED的崛起擔心

對于構建一個超級LCD面板供應商這樣一個計劃，最可能導致擔心的理由是OLED對LCD的替代作用。

在技術方面，OLED和LCD在面板階段（不包括LCD的后段模組工藝）是非常的相似：以至于任何一條LCD生產線都可以經濟的改造、轉產OLED面板。這種轉產的投資只是興建新生產線的不足一半，甚至可能更低。換句話說，今天的液晶之王，則很可能就是明天的OLED之王——這恰恰也是三星“陽謀”的重要部分。

更為恐怖的是，目前全球面板行業(yè)處于虧損的主要原因在于以下：金融危機對需求的打擊、投資短暫性的過剩、大尺寸電視普及度還較低、以及多家供應商的無序競爭。這些問題隨著全球經濟的好轉，以及三星這個“計劃”中的霸主地位的鞏固，都會改變。如果從一個3-5年的中長期規(guī)劃來看，盈利預期不應該成為阻止LCD或者是OLED面板投資的絆腳石。

真正在阻撓三星競爭對手擴大投資的不是現在的“虧損”，而是金融危機的泥潭。日系企業(yè)在金融危機中受到日元升值（韓元則在貶值）的影響，效益不佳、虧損巨大。索尼、夏普、松下，三大彩電龍頭短期都無力開始新的面板投資計劃。臺灣面板企業(yè)則由于一系列經營性原因（例如沒有品牌依托、沒有整機利潤依托、向來處于供應價的低端位置，以及虧損等）影響，短期內大規(guī)模投資新面板線的可能性和資金能力都不強。[!--empirenews.page--]

另一方面，如果三星蘇州工廠投產，其必然具有大陸制造的低成本優(yōu)勢，結合三星的高端OLED戰(zhàn)略，其彩電產品線將全面超過日系企業(yè)——他們沒有大陸面板的低價支持、也沒有OLED大尺寸線的技術支持——三星這樣的優(yōu)勢至少能領先一年以上。

而隨著三星這種競爭優(yōu)勢的確立，全球液晶面板虧損局面即便是在“金融危機”全面好轉之后也會依然難以扭轉——全球面板業(yè)深陷虧損泥潭，尤其是所有競爭者都比三星虧損的厲害得多的情況下，競爭者會不會被徹底甩開、或者干脆踢出競爭陣營呢？——這種可能性絕對不小，這也是三星對“面板陽謀”的最期待結局！

因此，三星在這個時候、在虧損陰霾之下，發(fā)動了LCD的新規(guī)模攻勢，以及OLED的高世代跨越性技術跳躍攻勢，妄圖以這兩個為依托，徹底甩開競爭者，并成為全球真正的彩電“全產業(yè)鏈”主要核心環(huán)節(jié)全面領先，尤其是面板這個最核心制造環(huán)節(jié)、品牌（主要依托先進的OLED電視）這個最核心銷售環(huán)節(jié)全面領先的的彩電企業(yè)。

事實上，與三星策略一致的還有全球面板業(yè)的二號人物LG。LG旗下的面板公司LGD在廣州的一條8.5代線也已經獲得國家發(fā)改委批準，開工需要的只是市場窗口。另一方面，LG也已經展示過55寸OLED液晶電視，并雄心勃勃的表示“即將上市”。在虧損泥潭中，“加大LCD投資”、“加大OLED投資”、用龐大的帝國身軀和資金鏈優(yōu)勢徹底甩開競爭者：LG和三星正在走同樣的道路。

但是，這條路不僅收益巨大、而且也風險巨大、投資巨大，最終三星、LG能否如愿以償，還需要時間的檢驗。