深圳市聚飛光電股份有限公司和深圳萬(wàn)潤(rùn)科技股份有限公司的IPO申請(qǐng)今明兩天將先后上會(huì)，有望成為A股市場(chǎng)今年迅速擴(kuò)容的LED軍團(tuán)的新軍。而長(zhǎng)方半導(dǎo)體、利亞德光電也將于16號(hào)申請(qǐng)上會(huì)。今年以來(lái)，已經(jīng)有雷曼光電、鴻利光電、洲明科技、瑞豐光電等不少于五家LED生產(chǎn)企業(yè)上市，在LED行業(yè)已現(xiàn)多種產(chǎn)能過剩的情況下，隨著大量募資的投入和產(chǎn)能的擴(kuò)張，等待國(guó)內(nèi)LED行業(yè)的會(huì)是又一個(gè)類似于多晶硅的悲劇嗎?

LED行業(yè)分為上游的外延片、襯底和芯片，中游的封裝以及下游的照明和背光源。其中核心技術(shù)是上游的高亮度LED的外延片和芯片制造技術(shù)，而該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)企業(yè)與日本等國(guó)的技術(shù)有較大差距。而中游的封裝行業(yè)是國(guó)內(nèi)企業(yè)大力發(fā)展的方向。封裝曾被戲稱為“中國(guó)LED行業(yè)的咽喉”。聚飛光電和萬(wàn)潤(rùn)科技同樣都是LED封裝企業(yè)，募資投向同樣指向以封裝項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)為主的項(xiàng)目。

聚飛光電招股書(申報(bào)稿)顯示，公司計(jì)劃募集資金投向背光LED器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、照明LED器件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和LED技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。募投項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，背光LED器件產(chǎn)品的產(chǎn)能將新增1440百萬(wàn)只/年，照明LED器件產(chǎn)品的產(chǎn)能將增加660百萬(wàn)只/年。萬(wàn)潤(rùn)科技招股書則顯示，公司計(jì)劃將募資主要投向新型高光效貼片式LED生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目和LED綠色節(jié)能照明燈具生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司每年將新增9.84億顆各種規(guī)格的貼片式LED光源器件的生產(chǎn)能力和各類LED照明燈具79.2萬(wàn)盞和燈條66萬(wàn)米的生產(chǎn)能力。

這只是12月份兩家擬上市公司的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，從德豪潤(rùn)達(dá)到雷曼光電，從拓邦股份到天通股份還有紫晶光電、璨揚(yáng)光電等等，正在擴(kuò)大產(chǎn)能的LED企業(yè)可以列出一個(gè)長(zhǎng)長(zhǎng)的名單。在產(chǎn)能迅速擴(kuò)張的背后，是否有足夠的需求支撐呢?

“消費(fèi)者可以花10塊錢甚至更低價(jià)格買一個(gè)7W左右的節(jié)能燈泡，而買一個(gè)3至5W的LED燈泡大約需要80元左右，這種情況下你會(huì)怎么選擇呢?”東莞證券某行業(yè)研究員提出這樣一個(gè)很容易回答的問題。他指出，LED企業(yè)目前的終端產(chǎn)品基本是出口為主，國(guó)內(nèi)應(yīng)用主要是以背光屏、顯示屏為主，照明領(lǐng)域的需求還未啟動(dòng)。在民間需求啟動(dòng)尚早的情況下，僅僅依靠政府的財(cái)政補(bǔ)貼和行政采購(gòu)，不太可能提供與迅速擴(kuò)張的生產(chǎn)能力相匹配的需求。在這種情況下，LED產(chǎn)業(yè)，特別是中游的LED封裝行業(yè)很難逃避一場(chǎng)殘酷的寒冬。今年10月，有“中國(guó)著名品牌企業(yè)”稱號(hào)的LED企業(yè)深圳市鈞多立實(shí)業(yè)有限公司老板毛國(guó)鈞甩下數(shù)千萬(wàn)元以上的債務(wù)意外“跑路”。據(jù)了解，鈞多立銷售利潤(rùn)率從2007年的10%逐年下降，最終成為率先倒下的一個(gè)。

細(xì)看聚飛光電的財(cái)務(wù)報(bào)告，截至6月30日，貨幣資金為5331萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)為4628.9萬(wàn)元，應(yīng)收賬款為1億元，應(yīng)收賬款加上應(yīng)收票據(jù)額是公司貨幣資金額的近3倍，其超高利潤(rùn)增幅或是會(huì)計(jì)手段使然，而萬(wàn)潤(rùn)科技的財(cái)報(bào)也有異曲同工之妙。如兩公司過會(huì)，不知年報(bào)時(shí)會(huì)否又是另一番景象?