雷李平 深圳報道
人心浮動。
一則核輻射可能污染海鹽的傳聞，居然引發(fā)了云南鹽化(002053.SZ)等鹽業(yè)個股的強勢漲停，全國多地一鹽難求。
真正可能受益日本地震引發(fā)產業(yè)替代的優(yōu)勢板塊及個股反倒少人問津。
浮華背后的真相是什么？
當市場的關注點集中在電子元器件及其衍生領域可能受到的沖擊，和國內產業(yè)替代或承接轉移的利好預期時，實際上，國內產業(yè)受益最明顯的卻是鋼鐵，尤其是高端鋼鐵企業(yè)，武鋼(600005.SH)和寶鋼(600019.SH)已經聞風漲價；而汽車及其附屬行業(yè)則可能無緣損失慘重的日本汽車業(yè)的恢復，即便是輪胎業(yè)可能也會受限于質量原因。
最有希望替代日本精細化工產能的國內企業(yè)產能利用率卻已達到極限。
1.鋼鐵：寶鋼、武鋼已提價
本次大地震導致日本震中附近鋼鐵、汽車、造船等產業(yè)大面積停工，從而引發(fā)對日本本土的其他制造業(yè)生產能力的擔憂。而鋼廠停產將直接影響日本高端鋼材的出口，進而給中國高端鋼材替代進口提供了機遇。
麥格理研究預計，由于上周發(fā)生的強烈地震，日本大約有1150萬噸的鋼鐵產能被迫關閉，約占日本2010年1.1億噸鋼鐵產能的10%。另據(jù)中聯(lián)鋼3月14日的統(tǒng)計，日本大型鋼廠70%-80%生產線全部停產，重點設備也在進行巡視檢修，能否盡快重啟，需待相關調查統(tǒng)計結果出來才能確認。
海通證券分析師劉彥奇指出，我國從日本進口鋼材主要集中在厚板、熱軋寬幅帶鋼、冷軋寬幅帶鋼、電工鋼板、鍍鋅鋼板和特殊鋼。而從2011年我國鋼材總體進口情況看，從日本進口鋼材量占我國鋼材進口總量的比例高達45.73%，占比很高。他認為，“半年內日本相應企業(yè)即可恢復生產，因此半年內，國內相應鋼材品種的企業(yè)可能會訂單增加，比如寶鋼股份、部分高檔中厚板企業(yè)、硅鋼企業(yè)和特鋼企業(yè)?！贝送?，由于日本基本不生產相對低端的建筑用鋼材，截至15日的統(tǒng)計受災人口39萬，如此規(guī)模的災后重建需要大量的建筑鋼材，有利于我國的鋼材出口。
總體上，日本地震短期內將對中國鋼鐵行業(yè)有利。特別是寶鋼股份、武鋼股份等生產硅鋼等高端板材類企業(yè)將直接受益。國信證券分析師鄭東透露，“近期，寶鋼股份、武鋼股份已上調硅鋼片價格約1000元/噸?！?BR>2.電子：被動元件或加速轉移
日本是全球電子行業(yè)的生產重鎮(zhèn)之一，從最上游的半導體材料、半導體硅晶圓制造、內存、芯片制造、IC封測到模擬IC、光學組件等，具有完整的產業(yè)鏈。日本半導體產值在全球市占率高達21.3%，以硅晶圓生產為計算基礎，日本制造的DRAM占全球供應量的10%， NAND型閃存(NAND flash)占全球銷售額的35%。
地震以及地震帶來的海嘯將嚴重影響日本電子制造產業(yè)。截至目前，索尼關閉了位于日本北部的6家工廠，這6家生產廠主要生產藍光光盤、磁頭和電池等產品。市場占有率超過30%、全球第二大NAND閃存供應商的東芝，已關閉數(shù)家工廠：位于災區(qū)有一家NAND工廠和一家CMOS傳感器工廠。松下一家合資公司停產，它主要為混合動力汽車生產電池。尼康、夏普、松下、三菱和三洋都關閉了一些主要的工廠。在日本的美國公司飛思卡爾的生產微型控制器工廠、康寧公司的LCD 玻璃基板工廠停止生產。
而我國電子元器件企業(yè)經過幾十年的發(fā)展，技術水平已經有了長足的進步，能夠滿足大部分下游產品的需求。因此，地震除引發(fā)供應短缺造成的價格上漲沖擊全球電子產業(yè)外，國內電子元器件企業(yè)，尤其是MLCC、電子級單晶硅以及片式電感等產品有望獲得日本下游客戶訂單轉移機會。
萬聯(lián)證券研究員馮福來透露，片式多層陶瓷電容器 (MLCC)的產能大多集中在日本廠商手里，并且MLCC設備和制程的精度高，在歷經強震后需要時間進行調整，未來有可能影響供貨周期。風華高科是國內最大的MLCC企業(yè)之一，有望成為MLCC產品訂單轉移的最大受益者。產能占全球半導體硅材料60%的信越半導體和Sumco，受地震影響工廠均處于停工狀態(tài)。國內硅材料領頭羊的有研硅股其產品有望實現(xiàn)進口替代。地震造成全球片式電感龍頭企業(yè)村田EMI靜噪濾波器和線圈工廠部分廠房和設備受災，馮福來認為，順絡電子是高速成長的片式電感龍頭，預計將獲得轉移訂單。
在部分企業(yè)獲益產業(yè)轉移的同時，齊魯證券分析師劉江嘯提醒，產品出口日本市場的公司，如水晶光電(002273.SZ)和利達光電(002189.SZ)，如果其客戶無法正常生產，后續(xù)訂單可能會出現(xiàn)中斷。
3.鋰電池：訂單或轉向比亞迪
日本是主要的鋰電池、芯片等消費電子以及高端制造業(yè)的產地，全球鋰電池市場規(guī)模中，42%由日商供應，由于供給沖擊，國內可替代的電池產業(yè)將因此受益。
據(jù)臺灣地區(qū)工研院3月12日發(fā)布的《日本地震對臺灣相關產業(yè)的影響評估報告》(簡稱《臺灣地區(qū)評估報告》)披露，Sony已關閉的福島縣內兩座電池廠，估計影響全球4%的供應量，其它影響較大者為HEV(Toyota Prius)用動力電池生產。而臺灣目前由日本進口鋰電池模塊、電池芯、材料等產品中，僅有下游鋰電池模塊的Acer部分筆記本電腦電池來源由Sony提供。報告評估，若生變故，短缺的鋰電池可由其它韓國等原有供應廠商補足，臺灣本地的同類型電池廠商也可以作為需求缺口的供應來源。
“為維持鋰電池供應，臺灣地區(qū)筆記本制造商嘗試向中國大陸、韓國等鋰電池供應商采購，訂單或轉向比亞迪、三星，包括比亞迪、三星、LG等企業(yè)將受惠”，深圳市倍特力電池有限公司表示。
電池材料方面，日本東北地區(qū)計有日立化成、JFE、Kureha等廠商，其中茨城縣日立市的日立化成為全球最大負極材料供應廠商，年銷8000噸且全由該地出貨，廠址位于海岸邊，災情嚴重。此外，日本本土企業(yè)——宇部、旭化成、東然為全球重要鋰電池隔膜生產出口廠家，受地震減產停產影響，預計鋰電池隔膜價格將走高。
4.化工家電：產能限制與替代效應減弱
日本共有7家大煉油廠坐落在受災區(qū)域，依照統(tǒng)計，震后日本共有6家煉油廠停產，總規(guī)模達到了142萬桶/天，相當于其國內產能的33%，亞洲產能的5%和世界產能的1.5%。而受煉廠關停影響，下游石化廠商缺乏原料供應，因此關停產能的規(guī)模也很大，其中乙烯關停產能為254.8萬噸，占到日本總產能的32.8%，亞洲總產能的4.6%和世界總產能的1.7%。而受影響的芳香烴產能為570萬噸，相當于日本總產能的30%以上。[!--empirenews.page--]
對此，東方證券分析師王晶指出，由于石化廠工藝流程長，且對生產的安全環(huán)保等標準要求很高，所以一般石化設備檢修周期都在1個月左右，新設備投產后的前期試車更是會長達3-6個月?！跋衿鸹鸬那~地區(qū)的COSMO煉油廠如此嚴重的損毀，我們判斷復產的時間將相當漫長，停產至少應在6個月以上，甚至不排除永久性停產的可能”。
截止地震前，日本共有甲乙酮產能30萬噸，本次停產將影響到丸善(17萬噸)和出光化學(4萬噸)共計21萬噸的產能。王晶表示，從其掌握情況看，未來半年，日本甲乙酮減產的規(guī)模在10萬噸左右，占到日本總產能的66%，東亞總產能的35.2%，世界總產能的14%?？紤]到日本每年甲乙酮出口量為13萬噸，70%以上銷往韓國和東南亞國家。因此未來半年，韓國等日本傳統(tǒng)的出口地，有望改從我國進貨。由于齊翔騰達的8萬噸的新廠區(qū)就在距離韓國很近的青島黃島，因此有望直接從出口的增加上受益。
此外，從我國自日本進口的烯烴產品來看，乙烯、丙烯的比重很高。從2009年的數(shù)據(jù)來看，分別占到37%和31%，尤其是丙烯的進口量達到了國內消費量的12%，因此日本烯烴產能的減產有望顯著提高我國丙烯價格。
王晶透露，沈陽化工的丙烯產能為16萬噸，是所有石化品種中，丙烯市值比最好的品種，并且其主要產品丙烯酸。因此，“沈陽化工也可能成為日本地震后受益較大的品種?！?BR>不過，齊翔騰達董秘周洪秀日前對記者表示，“公司已經開到最大的產能，去年的產能為17萬噸，今年會新增4萬噸產能，公司年均產能利用率為143.60%，爭取新項目建成后能提高利用率?！?BR>其他國內生產MDI的煙臺萬華(600309.SH)；TDI的滄州大化(600230.SH)和北化股份(002246.SZ)，PO的濱化股份(601678.SH)由于產能利用率已到極限，均表示暫時沒有擴產計劃(詳見本報17日《精細化工品震后預漲 上市公司暫無意擴產》)。
此外，家電類的替代效應相對較低，目前國內京東方、TCL的電視用液晶面板8代線預計2011年末-2012年初才可投產，國內彩電產業(yè)將可能因此受到制約，且國內液晶面板生產企業(yè)也無可能受益于地震帶來的產能短期轉移。相較而言，國內等離子面板龍頭四川長虹獲益預期更大。胡雅麗表示，如果松下出現(xiàn)問題，將會對等離子面板供應造成較大影響，而長虹等離子面板將面臨更大的市場空間。但“四川長虹目前等離子面板產能尚不夠自用，且未到盈虧平衡點(200萬片/年)，受益也有限”。