騰訊的游戲業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長的時代已經(jīng)終結(jié)，最舒適賺錢的時代也一去不復返，現(xiàn)在騰訊，需要多元化經(jīng)營來維持公司業(yè)務(wù)成長，這種經(jīng)營模式會使毛利大大降低。

據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，受監(jiān)管緊箍咒影響，騰訊(00700)多年的現(xiàn)金牛-游戲業(yè)務(wù)無法如往爆炸式增長，但近年積極開拓的網(wǎng)絡(luò)廣告、支付和云服務(wù)漸漸接力，收入占比幾乎追平游戲在內(nèi)的增值服務(wù)。

拓多元化不再單靠增值服務(wù)

騰訊轉(zhuǎn)型至多元化經(jīng)營初見眉目，惟須承受毛利率節(jié)節(jié)下退，“賺錢最舒服的年代”或已不復返。

由游戲、數(shù)字內(nèi)容和社交網(wǎng)絡(luò)組成的增值服務(wù)，一直是騰訊收入和毛利率最高業(yè)務(wù)，最新季度收入440億元(人民幣，下同)，仍錄按年增長5%，惟占集團收入比例已由數(shù)年前的8成，大減至55%。網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)占比則穩(wěn)步提升至20%，由支付和云業(yè)務(wù)等組成的其他業(yè)務(wù)，收入更由2014年時不足一成，大增至25%(見表)。在游戲業(yè)務(wù)發(fā)展屢遇官方阻力，騰訊季績也將闡釋重點放在集團轉(zhuǎn)型，如何加強多媒體內(nèi)容、協(xié)助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和廣告收入業(yè)務(wù)。

騰訊指出，微信支付在中國移動支付市場有最多活躍用戶，日均交易量按年逾增5成，也加入財富管理、貸款業(yè)務(wù)，云服務(wù)收入就按年增長一倍，首3季收入逾60億元，在游戲和直播領(lǐng)域市占最高，其他行業(yè)中的市占率也有所增長。

不過，騰訊所付出的代價是毛利率下跌，上季毛利率跌至44%，為歷來最低的季度，按季再跌2.8百分點。網(wǎng)絡(luò)廣告和其他業(yè)務(wù)的毛利率分別是37%和23%，低于增值服務(wù)的57%。

對于毛利率連連下挫，總裁劉熾平稱，不會著眼于整體集團的毛利率表現(xiàn)，因不同業(yè)務(wù)的毛利率差異龐大。游戲、廣告業(yè)務(wù)毛利高，影片、支付以至云業(yè)務(wù)毛利都會較低，但騰訊期望長遠可提供更多元化業(yè)務(wù)。他重申，集團對增加廣告仍會堅守維持良好用戶體驗的原則，‘絕不會急起來’。

其他業(yè)務(wù)方面，劉熾平承認，推動產(chǎn)業(yè)互聯(lián)的云業(yè)務(wù)現(xiàn)時毛利偏低，但集團現(xiàn)時主力提供基建服務(wù)(IaaS，Infrastructure as a Service)，隨發(fā)展?jié)u成熟，將提供更多平臺服務(wù)(PaaS)和軟件服務(wù)(SaaS)，毛利率可逐步改善。

阿里都開始做芯片了，騰訊也應該多多拓展道路，畢竟資金雄厚，想干點事情還是很容易的。