近日，比亞迪發(fā)布公告稱(chēng)公司以57.40元/股的發(fā)行價(jià)格向包括韓國(guó)三星集團(tuán)在內(nèi)的6家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行約2.52億A股股票，募集資金約145億元，本次發(fā)行是2016年至今A股市場(chǎng)上最大規(guī)模的競(jìng)價(jià)類(lèi)無(wú)大股東參與的再融資項(xiàng)目。這筆賬，比亞迪，肯定是賺到了，而且是賺翻了。

三星為什么要抱比亞迪大腿?

此次的融資成功，比亞迪當(dāng)然笑不攏嘴，但最為高興的應(yīng)當(dāng)屬三星。上海三星半導(dǎo)體有限公司認(rèn)購(gòu)5226萬(wàn)股，合計(jì)30億元，將持有此次比亞迪非公開(kāi)發(fā)行完成后股本總額的1.92%。

與巴菲特旗下的中美能源曾在2008年以每股8港元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)2.25億股比亞迪H股，持股比例超過(guò)2成(至今都沒(méi)有減持)相比，不到2%持股，顯然不足為重。甚至，在此次的6家投資持股的機(jī)構(gòu)中，三星還不是獲持股最多的，排在“建信基金”及“國(guó)壽安保基金”后面。

但三星為什么一定要抱比亞迪的大腿?最大的原因只有一個(gè)，在于它亟需通過(guò)明星新能源企業(yè)比亞迪，曲線(xiàn)獲得中國(guó)政府的認(rèn)證——三星車(chē)載電池，如想進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售，必須要拿到中國(guó)政府準(zhǔn)入目錄。

但是三星經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的一段時(shí)間，與中國(guó)政府“談情說(shuō)愛(ài)”，可惜終究未能獲得青睞。

從中國(guó)相關(guān)部門(mén)透露的信息顯示，不給三星的“國(guó)家認(rèn)證”的道理很簡(jiǎn)單：政府部分希望在純電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域，核心零部件盡可能多的國(guó)產(chǎn)化、自主化。這就不難解釋?zhuān)壳矮@得認(rèn)證的企業(yè)達(dá)到約60家，其中大部分為中國(guó)企業(yè)。

事實(shí)上，三星也是“不拋棄不放棄”的“許三多”，以為在去年西安建成了電池工廠(chǎng)，就可以贏得歡心，仍未果。

所以此次，抱住比亞迪大腿，表面上看是戰(zhàn)略投資，更深層仍然是希望曲線(xiàn)獲得“通關(guān)文牒”，以便在龐大的中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)大展拳腳——中國(guó)已然成為全球最大的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，三星豈能眼睜睜地讓它從身邊溜走。

三星旗下從事鋰離子電池業(yè)務(wù)的三星SDI在用于智能手機(jī)的該電池領(lǐng)域掌握世界最大份額，但在用于純電動(dòng)車(chē)和插電式混動(dòng)車(chē)的車(chē)載鋰離子電池領(lǐng)域卻僅排在世界第6位。

有一個(gè)案例，可能最為激勵(lì)三星這樣“不拋棄不放棄”，一旦成功，獲得的回報(bào)是巨大的：本來(lái)身陷虧損泥潭的松下，就是靠著給特斯拉供應(yīng)車(chē)載電池，獲得喘息，并隨著特斯拉訂單越滾越大，自我實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

但是，值得提醒的是，三星的曲線(xiàn)迂回戰(zhàn)術(shù)，未必奏效，因?yàn)閾?jù)電池目錄對(duì)外資電池商進(jìn)入目錄的規(guī)定中，有一條是要與中國(guó)企業(yè)合資建廠(chǎng)。換句話(huà)說(shuō)，三星僅僅是投資持有比亞迪的股票，沒(méi)有與包括比亞迪在內(nèi)的中國(guó)車(chē)企合資建廠(chǎng)的話(huà)，能否讓裝載三星電池的新能源汽車(chē)獲得相應(yīng)補(bǔ)貼，是個(gè)未知數(shù)。

即使目前未獲得“認(rèn)證”車(chē)載電池也允許銷(xiāo)售。但有新的消息透露出來(lái)，政府或?qū)⒂诮诔雠_(tái)新的規(guī)定。其內(nèi)容是環(huán)保車(chē)補(bǔ)貼的對(duì)象僅限于采用從認(rèn)證企業(yè)采購(gòu)的電池的純電動(dòng)車(chē)和插電式混動(dòng)車(chē)。如果這一新規(guī)定被付諸實(shí)施，三星仍未獲得認(rèn)證，就很有可能被排除在市場(chǎng)之外。

這就是三星為什么要抱著比亞迪大腿最大的原因，它的籌碼，似乎也只剩下比亞迪了。只是投資有風(fēng)險(xiǎn)，它希望的回報(bào)，并不是比亞迪能夠左右的。撇開(kāi)這次投資合作，三星是比亞迪手機(jī)部件組裝與二次充電電池業(yè)務(wù)最主要的客戶(hù)之一。所以說(shuō)，感恩之余，做順?biāo)浦鄣膸兔?，也屬?yīng)該。

有分析人士認(rèn)為，三星的投資持股，對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)，也并非不是件好事。比亞迪具有優(yōu)勢(shì)的是安全性高但輸出功率有限的磷酸鐵鋰電池，而三星則擁有高輸出功率的尖端電池技術(shù)。為了延長(zhǎng)純電動(dòng)車(chē)等的續(xù)航距離，今后比亞迪有可能引進(jìn)三星的技術(shù)。

被忽視的“國(guó)字號(hào)”投資基金

一下子接受包括三星在內(nèi)的六大機(jī)構(gòu)投資，可能有人會(huì)說(shuō)，比亞迪是不是很缺錢(qián)。從比亞迪2015年財(cái)報(bào)來(lái)看，比亞迪現(xiàn)階段的口袋還是寬裕的：2015年報(bào)凈利潤(rùn)28.23億 同比增長(zhǎng)551.17%。

之所以接受6大機(jī)構(gòu)總額145億元的投資，比亞迪官方是這樣表述的：

本次募集資金將主要投入于鋰離子動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及新能源汽車(chē)研發(fā)項(xiàng)目，募投項(xiàng)目實(shí)施后，將大幅提升比亞迪自有鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)能，加快新能源汽車(chē)研發(fā)進(jìn)度，把握新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展的巨大機(jī)遇，推動(dòng)公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，鞏固并提升公司于新能源汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)地位和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，本次部分募集資金將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及銀行貸款，將有效降低公司負(fù)債水平及財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為股東帶來(lái)更大回報(bào)。本次發(fā)行完成后，公司資本實(shí)力將得到有效提升，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，為公司發(fā)展新能源汽車(chē)的核心戰(zhàn)略提供資金保障。

在上述的表達(dá)中，看到了“巨大機(jī)遇”、”快速成長(zhǎng)“、”大幅提升“等這樣的”打了雞血“的字眼，無(wú)不透露比亞迪想要繼續(xù)擴(kuò)大新能源市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者地位的決心。在剛剛過(guò)去的2016年上半年，比亞迪新能源銷(xiāo)售46000臺(tái)，市占率40%，同比增長(zhǎng)120%，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售將實(shí)現(xiàn)12萬(wàn)輛。

比亞迪并不滿(mǎn)足40%的市占率，它想要的更多。在筆者看來(lái)，讓比亞迪堅(jiān)定信心，無(wú)畏前行的背后，其實(shí)也關(guān)乎中國(guó)相關(guān)政府部門(mén)給予的定心丸作用。

在此次的投資機(jī)構(gòu)中，往往人們只關(guān)注三星，但忽略了一只名為”先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金”。

這只基金大有來(lái)頭，是“國(guó)字號(hào)”的基金，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、工業(yè)和信息化部牽頭發(fā)起，聯(lián)合國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、工銀瑞信投資管理有限公司等其他投資主體共同出資，設(shè)立的“先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金”，首期規(guī)模200億元。

此次對(duì)比亞迪的投資是15億元，即使在6大機(jī)構(gòu)中，它投資的數(shù)額并不是最大的，但在“200億元的體量中，拿出15億元”，也并不算少的了。這側(cè)面也說(shuō)明了中央層面對(duì)比亞迪技術(shù)實(shí)力和行業(yè)領(lǐng)先地位的認(rèn)可。

可能對(duì)于比亞迪來(lái)說(shuō)，15億元并不是一個(gè)龐大的數(shù)字，但是它背后蘊(yùn)含的有形或無(wú)形的國(guó)字號(hào)背書(shū)，才是價(jià)值無(wú)限大的。

這筆賬，比亞迪，肯定是賺到了，而且是賺翻了。