伴隨著張文義當(dāng)選董事長(zhǎng)及代理CEO，中芯國(guó)際（00981.HK）股票恢復(fù)交易。在過(guò)去半月內(nèi)甚囂塵上的中芯國(guó)際內(nèi)斗，暫告一段落。

剛剛接手上任的張文義在“致股東信”中，首次就中芯國(guó)際的動(dòng)蕩做出回應(yīng)，并且強(qiáng)調(diào)將延續(xù)CEO王寧國(guó)時(shí)代提出的“雙i”(independence、international)戰(zhàn)略，保持公司的獨(dú)立性和國(guó)際化，呼吁股東對(duì)公司保持信心。

然而樹(shù)欲靜而風(fēng)不止。在過(guò)去的5年間，2010年中芯國(guó)際首次扭虧為盈帶來(lái)的積極影響，在此次內(nèi)斗中幾乎消耗殆盡。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，中芯國(guó)際又要進(jìn)入新一輪的下降期。由原董事長(zhǎng)江上舟辭世引發(fā)的這場(chǎng)從大股東開(kāi)始波及至管理層的內(nèi)斗，不僅從上而下挫敗了內(nèi)部士氣，而且對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的長(zhǎng)期負(fù)面影響，短期內(nèi)將無(wú)法消除。

“強(qiáng)人”已遠(yuǎn)去

此番受命于危難之中的張文義，在外界看來(lái)最符合江上舟臨終前的遺愿。在此輪風(fēng)波之前，張文義于6月30日獲任中芯國(guó)際董事，7月2日出任中芯國(guó)際執(zhí)行董事。據(jù)接近中芯國(guó)際的內(nèi)部人士透露，張文義進(jìn)入董事會(huì)是因?yàn)榻现鄣牧λ]。

據(jù)中芯國(guó)際公告披露的資料顯示，現(xiàn)年64歲的張文義在半導(dǎo)體及彩色顯像管行業(yè)擁有多年經(jīng)驗(yàn)，曾任電子工業(yè)部副部長(zhǎng)，先后擔(dān)任上海華虹集團(tuán)副董事長(zhǎng)、董事長(zhǎng)等職位。在此關(guān)鍵時(shí)刻，江上舟推薦張文義進(jìn)入董事會(huì)“一方面是看重其在業(yè)界的資歷，另一方面是因?yàn)閮扇耸桥f交”。即使如此，“最終選擇張文義更接近于各方利益的妥協(xié)，張文義更像是一個(gè)過(guò)渡時(shí)期的最佳選擇?！敝行緡?guó)際內(nèi)部資深人士分析。

該內(nèi)部人士強(qiáng)調(diào)，半導(dǎo)體行業(yè)非常講究資歷，即使張文義臨危受命，也很難真正挽回中芯國(guó)際目前的危局，“伴隨著江上舟辭世，真正的強(qiáng)人時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去，將中芯國(guó)際從目前的旋渦中拉出，并不容易”。

在中芯國(guó)際的歷史上，創(chuàng)始人張汝京、王陽(yáng)元到江上舟都給中芯帶來(lái)過(guò)不可回避的深遠(yuǎn)影響。從2000年創(chuàng)立以來(lái)，中芯圈地運(yùn)動(dòng)頗為迅速，完成了一系列的閃電建廠行動(dòng)。先是在上海建成三個(gè)8英寸廠和一個(gè)12英寸廠；2002年在北京建成國(guó)內(nèi)首個(gè)12英寸廠；隨后收購(gòu)摩托羅拉的天津芯片廠，以托管方式分別在成都和武漢建廠。在張汝京時(shí)代，中芯國(guó)際也嘗試著將業(yè)務(wù)觸及封測(cè)、太陽(yáng)能、光罩等上下游產(chǎn)業(yè)。盡管業(yè)界多有對(duì)中芯擴(kuò)張?zhí)臁傋舆^(guò)大的質(zhì)疑，但在張汝京手上，中芯國(guó)際完成了第一輪的布局。

2005年，接任張汝京董事長(zhǎng)職位的是中科院院士王陽(yáng)元，當(dāng)時(shí)外界普遍認(rèn)為，王陽(yáng)元擔(dān)任董事長(zhǎng)，完全是依照香港聯(lián)合交易所相關(guān)提倡規(guī)定，將董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官兩職分人擔(dān)任。實(shí)際上，據(jù)接近中芯國(guó)際的人士透露，王陽(yáng)元并非外界所傳言的“橡皮章董事長(zhǎng)”，而是利用自身在業(yè)界的威望和與政府溝通的渠道，為中芯國(guó)際做了很多實(shí)際工作。2009年6月，74歲的王陽(yáng)元辭職，由江上舟接任。

而在與臺(tái)積電的官司和解，張汝京被迫出走后，時(shí)任董事長(zhǎng)4個(gè)月不到的江上舟開(kāi)始撐起中芯國(guó)際。當(dāng)時(shí)的中芯國(guó)際亦處于權(quán)力真空，江上舟相繼請(qǐng)來(lái)了王寧國(guó)、楊士寧等人，將中芯國(guó)際重新扶上軌道。在江上舟的主持下，中芯國(guó)際逐漸剝離了原先快速擴(kuò)張后遺留的非核心業(yè)務(wù)。2010年開(kāi)始盈利之后，江上舟為中芯國(guó)際做了一個(gè)5年的戰(zhàn)略規(guī)劃。為此，開(kāi)始向外部尋求新的戰(zhàn)略投資，中投2.5億美元注資中芯國(guó)際，是江上舟在帶病仍然四處奔走的結(jié)果。

據(jù)了解，此番江上舟辭世后上演的內(nèi)斗，公司內(nèi)部的員工士氣受挫頗深，“在內(nèi)斗最嚴(yán)重的一段時(shí)間里，很多人沒(méi)心思工作”，其內(nèi)部人士評(píng)述，“當(dāng)初趕走張汝京即是錯(cuò)誤，張?jiān)跇I(yè)界的威望很深，可以聚攏人心?！倍朔瑑?nèi)斗膠著的雙方，“王寧國(guó)有威望但缺乏人格魅力，楊士寧在業(yè)界的資歷仍然不夠”。在一些人眼里，真正的強(qiáng)人時(shí)代伴隨江上舟離開(kāi)已經(jīng)結(jié)束,如今出現(xiàn)的張文義一人身兼三職的局面更像是一個(gè)過(guò)渡期，內(nèi)部的穩(wěn)定短期內(nèi)還難以實(shí)現(xiàn)。

重回虧損面

收拾殘局，迅速恢復(fù)公司穩(wěn)定是中芯國(guó)際現(xiàn)在面臨的首要問(wèn)題。但在外界來(lái)看，此番內(nèi)斗帶來(lái)的后遺癥將會(huì)在隨后的時(shí)間內(nèi)逐漸顯現(xiàn)，最大的可能之一就是將剛剛盈利的中芯國(guó)際再次帶回虧損面。

中芯內(nèi)部人士指出，現(xiàn)在的局面是原CEO王寧國(guó)辭職，COO楊士寧職位暫未變動(dòng)。受王寧國(guó)辭職的影響，中芯國(guó)際CMO季克非也曾提交辭呈，但最終未能成行?！巴鯇巼?guó)的離開(kāi)勢(shì)必帶走一批臺(tái)籍員工，經(jīng)歷內(nèi)斗后仍未獲職CEO，楊士寧下一步如何走也非常關(guān)鍵?！敝行緡?guó)際無(wú)疑還將面臨一段管理層的動(dòng)蕩期。

內(nèi)斗帶來(lái)的負(fù)面影響直接反應(yīng)在資本市場(chǎng)上，自恢復(fù)交易以來(lái)實(shí)現(xiàn)三連跌。截止到7月20日，中芯國(guó)際累計(jì)跌幅達(dá)到23%，市值蒸發(fā)40億港元（5.13億美元）。 里昂證券分析師韋貝夫·達(dá)斯馬納在研究報(bào)告中表示：“公司仍然進(jìn)退兩難。不管是否進(jìn)行投資，中芯國(guó)際均會(huì)受損。管理層更迭只是這種背景中的小麻煩。”

中芯國(guó)際將要面對(duì)的是已如驚弓之鳥(niǎo)的資本市場(chǎng)和亟待安撫的客戶。摩根大通發(fā)布，日前已將中芯評(píng)級(jí)自中性至減持，并且下調(diào)了2011年/2012年盈測(cè)，目標(biāo)價(jià)自0.6元降至0.45元。同時(shí)如何在短期內(nèi)打消客戶對(duì)中芯國(guó)際的疑慮也至關(guān)重要，面臨高管層的變動(dòng)和內(nèi)斗帶來(lái)的影響，可能會(huì)使一些大客戶撤單，中芯國(guó)際可能面臨訂單流失的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)iSupply高級(jí)分析師顧文軍分析，經(jīng)歷此番內(nèi)斗之后，中芯很可能將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期下降過(guò)程，今年的業(yè)績(jī)將大幅下降，“預(yù)估會(huì)下降20%到12.4億美元左右”。雖然下任CEO的人選尚未確定，顧文軍對(duì)中芯國(guó)際仍表示擔(dān)憂，“新來(lái)的CEO和現(xiàn)有人員是否會(huì)磨合好，會(huì)不會(huì)帶自己的團(tuán)隊(duì)這些都是未知數(shù)”，據(jù)其估計(jì)，無(wú)可避免的是虧損的中芯國(guó)際又將回來(lái)了，“今后中芯進(jìn)入一個(gè)至少2~3年的虧損期”。

而這一切，距離前董事長(zhǎng)江上舟宣布中芯扭虧，在未來(lái)5年需要大約120億元資本以支持其快速發(fā)展，僅僅過(guò)去4個(gè)月。