網(wǎng)傳inter為了和AMD新處理器競(jìng)爭(zhēng)，大幅度降價(jià)，這樣做是否真的有效，它兩在這次競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中究竟誰(shuí)才是最大贏家，讓我們拭目以待。這次AMD新發(fā)布的芯片熱賣，讓老大哥英特爾(Intel)備感威脅。英特爾新品價(jià)格對(duì)半砍，謠傳還打算狠砸30億美元退敵。

BusinessKorea、techradar、FierceElectronics報(bào)導(dǎo)，先前英特爾發(fā)布了第十代Cascade Lake-X CPU，18核的旗艦版本「Core i9-10980XE」，價(jià)格只要979美元，遠(yuǎn)低于前代「Core i9-9980XE」的1,979美元，等于砍價(jià)50%之多。

不只如此，14核、12核、10核產(chǎn)品，價(jià)格也下砍40%美元。英特爾解釋，他們?yōu)榱烁唠A電玩玩家和影像創(chuàng)造者調(diào)整價(jià)格。但是業(yè)界人士認(rèn)為，降價(jià)是為了阻止AMD市占續(xù)增。

AMD的「Ryzen 3000」系列，挑戰(zhàn)英特爾桌機(jī)CPU地位，AMD的「Epyc」則威脅數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，疑似外泄的投影片顯示，英特爾打算撒錢促銷自家Core和Xeon處理器。

techradar指出，AdoredTV披露據(jù)稱是英特爾銷售會(huì)議的投影片，內(nèi)容顯示，英特爾估計(jì)，該公司握有30億美元能干擾競(jìng)爭(zhēng)，金額足足是AMD的十倍，暗示英特爾要?dú)r(jià)競(jìng)爭(zhēng)，驅(qū)趕對(duì)手。不過(guò)techradar強(qiáng)調(diào)，不能確定外泄投影片的真?zhèn)?，必須?jǐn)慎看待相關(guān)說(shuō)法。

IHS Markit數(shù)據(jù)顯示，今年第二季，英特爾微處理器的營(yíng)收為122億美元，AMD緊追在后、達(dá)120億元。過(guò)去一年來(lái)，AMD市占穩(wěn)定成長(zhǎng)，年度復(fù)合成長(zhǎng)率達(dá)7%，遠(yuǎn)高于英特爾的0.29%。IHS Markit分析師Ron Ellwanger表示，英特爾營(yíng)收仍讓AMD相形見絀，但是分析師注重成長(zhǎng)率，對(duì)AMD表現(xiàn)激賞不已。

Ellwanger指出，AMD市占大增，原因之一是采用臺(tái)積電納米的7奈米制程，英特爾的10納米制程落后三年;盡管英特爾宣稱，該公司的10納米與臺(tái)積電的7納米相似。另外，去年第二季，英特爾14納米供給吃緊，上述原因讓終端用戶改用AMD，侵蝕英特爾市占。

從股價(jià)也可看出兩家公司差距。嘉實(shí)XQ全球贏家系統(tǒng)報(bào)價(jià)顯示，22日英特爾下挫0.23%收52.01美元，今年至今僅漲10.82%。

22日AMD下跌1.62%收31.51美元，今年至今大漲70.69%。

AMD真的勝券在握了嗎?

超微半導(dǎo)體今年表現(xiàn)驚人，2019年增長(zhǎng)了近60% 。目前在許多主要的競(jìng)爭(zhēng)性看漲和看跌主題的作用下，表明股價(jià)能否繼續(xù)走高遠(yuǎn)非確定。一方面，AMD 正在開拓創(chuàng)新，在CPU技術(shù)上都推出了性能優(yōu)越、性價(jià)比更高的產(chǎn)品陣容。預(yù)計(jì)AMD未來(lái)將從規(guī)模更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾那里獲得市場(chǎng)份額。另一方面，也存在一些主要的宏觀阻力，包括全球范圍內(nèi)芯片行業(yè)的放緩。個(gè)人電腦銷售近年來(lái)經(jīng)歷了基于游戲的復(fù)蘇，現(xiàn)在看來(lái)正在降溫。

下面的幾點(diǎn)總結(jié)了為什么我認(rèn)為AMD正在面臨挑戰(zhàn)：

1.全球芯片銷售放緩

芯片銷售疲軟已不是什么秘密，半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)SIA報(bào)告說(shuō)，3月份全球芯片銷售收入下降13%，一季度下降15.5%?？礉q人士對(duì)這些數(shù)據(jù)置之不理，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩只是暫時(shí)的，幾乎可以肯定這一趨勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。德州儀器等公司對(duì)全球芯片前景更為悲觀，稱芯片需求放緩可能會(huì)在4月份繼續(xù)發(fā)布最新指引。

“我們剛剛結(jié)束了第二季度同比下降。但通常情況下，該行業(yè)在恢復(fù)增長(zhǎng)之前，將經(jīng)歷4至5個(gè)季度的同比下滑。我們不是試圖預(yù)測(cè)周期，只是提供一些歷史視角。”

風(fēng)險(xiǎn)在于，這可能只是市場(chǎng)進(jìn)一步收縮的早期階段，可能預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)衰退。AMD顯然無(wú)法幸免于這些宏觀趨勢(shì)，但其股價(jià)似乎是在假設(shè)這是一個(gè)健康或強(qiáng)勁的市場(chǎng)交易。

2.個(gè)人電腦銷售下滑

AMD在個(gè)人電腦市場(chǎng)建立CPU市場(chǎng)份額是件好事，但不幸的是，這塊蛋糕也在縮水。Gartner Research和IDC都預(yù)計(jì)，到2021年，個(gè)人電腦出貨量將在未來(lái)兩年繼續(xù)下降8.5%。雖然AMD的其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能會(huì)有更高的增長(zhǎng)，但個(gè)人電腦銷量的減少意味著AMD產(chǎn)品可用的終端設(shè)備減少。這里正在下降的潛在市場(chǎng)是一個(gè)限制增長(zhǎng)的因素。

3.宏觀不確定性

東亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將逐漸減速。東亞地區(qū)正處于深入的區(qū)域和全球一體化擁有屬性，這使其容易受到外部沖擊的影響。國(guó)內(nèi)外的脆弱性將放大外部沖擊的影響。

AMD的股票看漲似乎沒有認(rèn)真對(duì)待潛在的全球衰退前景。

4.不要把英特爾排除在外

看好AMD的人士淡化的一個(gè)因素是，該公司長(zhǎng)期以來(lái)在企業(yè)層面與業(yè)界根深蒂固的關(guān)系，以及消費(fèi)者對(duì)英特爾(Intel)等競(jìng)爭(zhēng)品牌的忠誠(chéng)度。從我在游戲界的經(jīng)歷來(lái)看，我對(duì)品牌有一種特別的忠誠(chéng)感，這與一些人對(duì)蘋果(Apple)設(shè)備的情感依戀有相似之處。三星(和AMD一樣)可能會(huì)以更高的價(jià)格推出有史以來(lái)最偉大、最令人驚嘆的創(chuàng)新產(chǎn)品，但蘋果的忠實(shí)粉絲仍然會(huì)選擇iPhone。這是看跌7納米R(shí)yzen 3000 cpu的部分原因。人們?nèi)匀粫?huì)選擇英特爾。

任何有關(guān)英特爾(Intel)等產(chǎn)品將“積滿貨架上的灰塵”的預(yù)測(cè)，都是無(wú)跡可尋的。因?yàn)轱@然，這些cpu 仍將銷售，即使它們需要打折。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，多花10-20%的錢購(gòu)買劣質(zhì)產(chǎn)品是否合理并不重要，因?yàn)橛⑻貭柌粫?huì)消失。AMD可能在這場(chǎng)戰(zhàn)斗中占了上風(fēng)，但戰(zhàn)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束。

英特爾剛剛發(fā)布了下一代冰湖處理器，雖然這款處理器的發(fā)布時(shí)間晚于AMD的產(chǎn)品，但肯定會(huì)有人推遲時(shí)間去買。

5.7nm Ryzen可能很好，但可能面臨供應(yīng)和生產(chǎn)瓶頸

AMD的芯片制造承包商臺(tái)積電已經(jīng)宣布，計(jì)劃最大限度地生產(chǎn)，并計(jì)劃在2019年第四季度滿負(fù)荷運(yùn)行，以滿足AMD的訂單。這意味著AMD已經(jīng)準(zhǔn)備好銷售盡可能多的芯片，而這很可能已經(jīng)是股價(jià)的基本情況。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，該公司到2021年將達(dá)到90.31億美元，較2018財(cái)年增長(zhǎng)40%。我認(rèn)為這些估計(jì)是積極的，代表著開發(fā)部署策略的完美執(zhí)行，而股價(jià)已經(jīng)認(rèn)為這是現(xiàn)實(shí)?？紤]到該股已完全定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)明顯傾向于下跌。考慮到宏觀的不利因素，該公司將面臨超越這些預(yù)期的挑戰(zhàn)。