摘要：  自1990年代晚期起，博通(Broadcom)與科勝訊(Conexant Systems)在類似的市場都采取積極的收購策略，這兩家公司都鎖定發(fā)展蓬勃的寬頻網(wǎng)絡(luò)市場，但最后的結(jié)果卻大不相同。

關(guān)鍵字：  科勝訊，芯片，柯達(dá)

自1990年代晚期起，博通(Broadcom)與科勝訊(Conexant Systems)在類似的市場都采取積極的收購策略，這兩家公司都鎖定發(fā)展蓬勃的寬頻網(wǎng)絡(luò)市場，但最后的結(jié)果卻大不相同。

今日的博通年營收規(guī)模達(dá)到80.1億美元，是僅次于高通(Qualcomm)的全球第二大無晶圓廠芯片設(shè)計業(yè)者;但在科勝訊這廂，該公司營收由2000年的 21億美元縮水至2012年的13.5億美元，并在美國時間3月1日向德拉瓦州轄區(qū)法院(Court for the District of Delaware)聲請美國破產(chǎn)法第十一章(Chapter 11)的破產(chǎn)保護(hù)。

根據(jù)科勝訊的組織重整計劃，該公司唯一擔(dān)保 貸款方QP SFM Capital Holdings將提供1，500萬美元的DIP (debtor-in-possession)融資。此外QP SFM Capital Holdings將以1.95億美元的可擔(dān)保債(secured debt)交換組織重整中的科勝訊股權(quán)，此舉將消滅科勝訊所有未償還的擔(dān)保債。

“我們已經(jīng)背負(fù)龐大債務(wù)好一段時間;”科勝訊 總裁暨CEO Sailesh Chittipeddi接受EETimes訪問時特別提到了該公司1999年時的并購狂熱──從1999年8月到2000年7月，科勝訊在短短十一 個月的時間內(nèi)收購了7家公司，但科勝訊手上的積蓄不到20億美元：“那是當(dāng)時我們需要盡快解決的問題?！?/P>

科勝訊的例子是典型的惡性循環(huán)，該公司收購了一大堆債務(wù)以產(chǎn)生營運(yùn)資本──為了那些收購來的公司以及自己原本的業(yè)務(wù)，同時還要處理手上現(xiàn)有的債務(wù)。以債養(yǎng)債的負(fù)擔(dān)終于把科勝訊壓得透不過氣;更慘的是，因為被債務(wù)追著跑：“我們的那些大客戶們開始質(zhì)疑我們公司的能力，并逐漸疏遠(yuǎn)我們?！盋hittipeddi 表示。

2012年，科勝訊的唯一打印機(jī)SoC客戶柯達(dá)(Eastman Kodak)聲請破產(chǎn)，又讓科勝訊的命運(yùn)雪上加霜。

但Chittipeddi指出，科勝訊比較幸運(yùn)的是只需要面對單一貸款方QP SFM Capital Holding來進(jìn)行組織重整的協(xié)商，不必面對多個債主;而且這個單一債主的幕后管理者是知名投資人索羅斯(George Soros)所經(jīng)營的資本投資公司Soros Fund Management，對科勝訊的業(yè)務(wù)并不陌生──該投資公司也曾經(jīng)是科勝訊長期的貸款方。

然而，要讓貸款方相信科勝訊有能力、有長期性策略以及堅強(qiáng)的產(chǎn)品陣容，又是另一個難題;據(jù)了解，科勝訊與貸款方的協(xié)商組織重整策略擬定，是自2012年5月 就開始進(jìn)行，直到近日才有結(jié)果。目前科勝訊的產(chǎn)品組合已經(jīng)大幅精簡化，但根據(jù)Chittipeddi說法，其中有幾個是該公司特別看好的“成長動力”。

科勝訊是在1999年自Rockwell獨(dú)立，在當(dāng)時的語音與傳真機(jī)/調(diào)制解調(diào)器芯片市場占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位;而現(xiàn)在科勝訊看來打算走老路，積極想為其語音處理技術(shù)開辟一個利基市場。在今年初的國際消費(fèi)性電子展(CES)，科勝訊展示了獨(dú)家的遠(yuǎn)程語音輸入處理器單芯片，能以語音觸發(fā)(voice trigger)來開關(guān)電視，甚至可用于吵雜的室內(nèi)。

同 樣的語音處理芯片亦可用于VoIP網(wǎng)絡(luò)電話，例如Skype TV的應(yīng)用，也就是使用者能一邊看電視一邊透過Skyper軟件與朋友通話。以上解決方案的關(guān)鍵是科勝訊的遠(yuǎn)程語音處理算法(支持回音消除、噪音抑制、 波束成型，以及預(yù)先/后端處理)，以及其高性能24位ADC。

除了語音處理技術(shù)，科勝訊也鎖定打印機(jī)單芯片、游戲機(jī)用耳機(jī)以及安防視頻監(jiān)控。Chittipeddi表示， 該公司擁有堅強(qiáng)的客戶陣容，包括Plantronics與Logitech等大廠。

值得一提的是，科勝訊避免進(jìn)入已經(jīng)競爭非常激烈的消費(fèi)性視頻產(chǎn)品、機(jī)頂盒等市場;這些市場大多數(shù)已經(jīng)被對手博通占據(jù)，而科勝訊的新策略是在其利基市場做好差異化。挾其更集中資源的產(chǎn)品線，科勝訊對公司的復(fù)蘇有信心、并采取更合理的成長策略;Chittipeddi表示，清償了債務(wù)之后：“我們能產(chǎn)生現(xiàn)金流來 投資業(yè)務(wù)，不用再支付利息?！?/P>