當(dāng)初，英特爾意欲通過兼并Dialogic，壓住德儀(TI)、朗訊及摩托羅拉，成為互聯(lián)網(wǎng)與電訊業(yè)集成產(chǎn)品的主要供應(yīng)商。但隨后，全球電信業(yè)的慘淡經(jīng)營(yíng)終究使英特爾的美夢(mèng)破滅，Dialogic也淪為英特爾手中的雞肋。如今，昔日全球最大的板卡供應(yīng)商Dialogic公司正面臨著被剝離的命運(yùn)。

　　特約撰稿 曾榮

 
　　1999年6月1日，Intel公司以每股44美元、總計(jì)7.8億美元的價(jià)格收購(gòu)了最大的板卡供應(yīng)商Dialogic公司。Intel公司的總裁、首席執(zhí)政官Craig Barrett當(dāng)時(shí)說：“此次合并，是為了在Internet與電信網(wǎng)絡(luò)融合的過程中，保證Intel公司作為首要硬件供應(yīng)商的地位。”

　　“火紅年代”——更多的不是理智

　　回顧這樁并購(gòu)案，并對(duì)比當(dāng)時(shí)如日中天的電信市場(chǎng)及目前的慘淡經(jīng)營(yíng)，不禁發(fā)人深省。20世紀(jì)90年代末期，電信肥皂泡一個(gè)接一個(gè)地往上推，在對(duì)新世紀(jì)的憧憬及對(duì)新經(jīng)濟(jì)的向往不斷攀高的熱度中，肥皂泡“艷光四射”搶占了多數(shù)投資人的視線。正像當(dāng)時(shí)美國(guó)著名投資機(jī)構(gòu)、花旗集團(tuán)子公司所羅門美邦的電訊分析師格魯伯曼對(duì)電信業(yè)的未來近乎瘋狂的執(zhí)著一樣，幾乎所有人都相信，隨著因特網(wǎng)和數(shù)據(jù)通信的迅猛發(fā)展，電信業(yè)的規(guī)模將無限量放大，而為企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)性電話服務(wù)也將成為最賺錢的業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)CTI行業(yè)25%以上的年平均增長(zhǎng)率也迎合了人們的這種心理預(yù)期。

　　巴瑞特認(rèn)為，計(jì)算技術(shù)與電信的結(jié)合“并不是一個(gè)很大的飛躍，如果你相信數(shù)據(jù)是通訊向前發(fā)展的支柱”。因此，兼并Dialogic成了Intel收購(gòu)策略——向網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域擴(kuò)張同時(shí)布局通訊市場(chǎng)的一粒棋子。Intel的意圖很明顯，就是要在兼并Dialogic、DataKinetics、Parity Software及其他通訊芯片公司如數(shù)位用戶回路(DSL)處理器廠商Ambient Technologies、移 動(dòng)電話及筆記型電腦用芯片廠商Ford Microelectronics、以及以太網(wǎng)絡(luò)收發(fā)器廠商Level One Communications等12家軟硬件公司實(shí)現(xiàn)瘋狂擴(kuò)張后，最終壓住德儀(TI)、朗訊(Lucent)及摩托羅拉(Motorola)，成為互聯(lián)網(wǎng)與電訊業(yè)集成產(chǎn)品的主要供應(yīng)商，從而把“Intel inside”的含義從電腦芯片擴(kuò)展至電信系統(tǒng)的內(nèi)部技術(shù)，在CPU、網(wǎng)絡(luò)及通訊領(lǐng)域建立Intel硬件“帝國(guó)”——Intel標(biāo)準(zhǔn)。

　　然而，Intel的如意算盤顯然落空，事實(shí)證明，向電信行業(yè)近乎腦熱的擴(kuò)軍是Intel規(guī)劃未來的明顯的失誤。這從電信泡沫的最終蒸發(fā)就可以看出來。

　　雙重?zé)o奈——體會(huì)冷落

　　從2000年底到2002年不滿兩年的時(shí)間內(nèi)，曾經(jīng)堅(jiān)信電信行業(yè)是股市避風(fēng)港的投資者們突然發(fā)現(xiàn)美夢(mèng)原來竟是噩夢(mèng)，手中的電信股票縮水達(dá)5000億美元之巨......股市的黑洞吞噬了無數(shù)投資者的一生的血汗錢、養(yǎng)老金。在電信肥皂泡一個(gè)個(gè)迸裂的無奈情況下，Intel也不得不咽下自己種的苦果，而Dialogic更成了這場(chǎng)盲目并購(gòu)的悲情主角——從巔峰滑入谷底，電信市場(chǎng)的驟變以及IT市場(chǎng)的蕭條使得Intel收購(gòu)Dialogic變得毫無價(jià)值，這棵原來看似能夠不斷生錢的搖錢樹成了Intel重新規(guī)劃戰(zhàn)略的不折不扣的“雞肋”——食之無肉、棄之不甘，Dialogic陷入了被冷凍、褪化的泥塘深淵。

　　眾所周知，Dialogic生產(chǎn)傳真卡、各種電話卡、IP網(wǎng)關(guān)等一系列產(chǎn)品，在被Intel收購(gòu)之前，在全世界擁有1200名員工，其1998年的收入為2.94億美元，之前的五年里，年平均增長(zhǎng)率均在25%以上，在被Intel收購(gòu)前每股股價(jià)曾達(dá)到43.5美元、總市值高達(dá)7.7億美元。但在并入Intel之后，其身份、地位都發(fā)生了根本性的變化，由于電信市場(chǎng)大幅度縮水，其對(duì)Intel的未來規(guī)劃沒有多大意義(至少?gòu)哪壳吧峡词沁@樣)，因此外界分不清Intel到底給了Dialogic這個(gè)曾經(jīng)被認(rèn)為可以下“金蛋”的“金母雞”什么樣的“身份”——部門還是子公司？

　　其實(shí)，合并之后，原Dialogic的中國(guó)總部就被并入了Intel新加坡分部，因此確切的說Dialogic屬于Intel的通訊事業(yè)部門，由于Intel并不希望Dialogic繼續(xù)做單卡，而意欲實(shí)現(xiàn)Dialogic產(chǎn)品與Intel其它芯片的捆綁，因此，Dialogic實(shí)際上已經(jīng)失去了獨(dú)立開發(fā)、運(yùn)作的條件。另一方面，合并在這樣的前提下也帶來Dialogic員工、渠道的不斷流失，除了隨合并必然流失的一部分員工外，由于并入了Intel的通訊事業(yè)部門，先前負(fù)責(zé)Dialogic技術(shù)、銷售、服務(wù)(技術(shù)支持)的員工同時(shí)要肩負(fù)Intel的通訊事業(yè)部門的其他業(yè)務(wù)，能投入到原Dialogic業(yè)務(wù)亦即語音卡業(yè)務(wù)的精力就可想而知了，這就使得Intel Dialogic新產(chǎn)品的開發(fā)研制在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)處于“冰封”狀態(tài)，產(chǎn)品更新速度驟然下降。渠道的情況也一樣，由于原Dialogic的渠道也被并入Intel的通訊產(chǎn)品的渠道，要承當(dāng)其他業(yè)務(wù)，因此，其所承受壓力也愈來愈明顯。

　　內(nèi)外交困——沒有期待

　　從另一個(gè)角度再審視這樁并購(gòu)案，可以看出，Intel其實(shí)是有心“養(yǎng)大”Dialogic的，只是無力對(duì)其施加“呵護(hù)”。電信市場(chǎng)將在未來回暖，這點(diǎn)不容置疑，但出于對(duì)當(dāng)前核心業(yè)務(wù)的保護(hù)，避免在其他戰(zhàn)線疲于應(yīng)付分散過多精力而影響其在中央處理器市場(chǎng)的“專注”，把Intel Dialogic撇在一邊便成了Intel的“明智之舉”。當(dāng)然，由于Dialogic在被收購(gòu)前已經(jīng)是當(dāng)時(shí)業(yè)界當(dāng)仁不讓的老大，因此，即使冷落Dialogic，其他的廠商也是難以在一時(shí)之間與其抗衡的，這是Dialogic不斷遭遇“困惑”的最直接原因。

　　Dialogic在“依存”于Intel后，其“困惑”首先表現(xiàn)在其近年來在華業(yè)績(jī)的不斷下滑。Dialogic在中國(guó)語音卡市場(chǎng)的市場(chǎng)份額曾經(jīng)高達(dá)80%，但目前已經(jīng)下降至60%左右。之所以出現(xiàn)這么大的業(yè)績(jī)滑坡，最主要的原因便是Intel對(duì)其采取的“偏安”政策——產(chǎn)品青黃不接，又沒有渠道強(qiáng)援，面對(duì)市場(chǎng)“無米下炊”，“被動(dòng)式”的固步自封，已經(jīng)迫使Intel Dialogic放棄競(jìng)爭(zhēng)、吃品牌的老本。因此，其目前狀況、未來走勢(shì)實(shí)在不令人不擔(dān)憂。

　　如今，很難估算Dialogic目前的市值，但就目前情景而言，無論從Intel自身的未來規(guī)劃，還是從Dialogic的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，這樁在當(dāng)時(shí)期望值很高的并購(gòu)案實(shí)際上是雙輸?shù)拿つ柯?lián)姻?？梢钥隙?，回望合并當(dāng)初7.8億美元的市值一定會(huì)令現(xiàn)在的Intel和Intel Dialogic都“很受傷”。

　　應(yīng)該說，Intel Dialogic能保持目前的市場(chǎng)份額，很大程度上要?dú)w功于原Dialogic打下的品牌、市場(chǎng)基礎(chǔ)。但由于其內(nèi)外交困的窘境已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，因此在瞬息萬變，不斷求新的市場(chǎng)環(huán)境中，希望已經(jīng)被縛住手腳的Intel Dialogic繼續(xù)有所作為似乎勉為其難與Intel雙贏的“溫床”已經(jīng)不復(fù)存在，Intel Dialogic還能期待什么？期待全球電信市場(chǎng)再度膨脹成昔日偌大的蛋糕？期待Intel讓Intel Dialogic獨(dú)立運(yùn)作？期待Intel讓Intel Dialogic繼續(xù)做單卡？期待Intel為Intel Dialogic投入更多人力、資金？有更多的期待在期待答案。

　　從“香餑餑”到燙手的“爛山芋”，IT市場(chǎng)與電信業(yè)的低迷在Intel企圖“通吃”PC、網(wǎng)絡(luò)、通訊市場(chǎng)的時(shí)候惡狠狠“黑”了Intel一把，目前Intel已經(jīng)不得不實(shí)行降低成本和回到基礎(chǔ)的策略，賣掉和中止一系列“雞肋”業(yè)務(wù)，而首當(dāng)其沖的便是99年開始“瘋狂”收購(gòu)但徹底辜負(fù)了Intel決策層滿懷熱情的通訊子公司。

　　2002年10月，在被收購(gòu)兩年之后，Ziatech又被Intel以約當(dāng)時(shí)收購(gòu)價(jià)五十分之一的超低價(jià)格出售；而在2000年以3億美元現(xiàn)金和股票購(gòu)入的Trillium也將在近期被Intel擺上“貨架”我們?cè)隗@詫Intel“瘋狂”并購(gòu)又瘋狂“甩賣”的同時(shí)，不禁會(huì)為Intel Dialogic捏一把汗，Intel“剝離”的刀子會(huì)對(duì)Intel Dialogic亮出刀鋒嗎？在眾多“困惑”下，Intel Dialogic是走向未來，還是走向沒落？依存在Intel樹蔭下，Dialogic還能有多少好日子？