虛驚一場(chǎng)

　　信息產(chǎn)業(yè)部的數(shù)據(jù)似乎跟任正非開(kāi)了個(gè)玩笑，信產(chǎn)部最近公布了一份關(guān)于中國(guó)電子百?gòu)?qiáng)企業(yè)報(bào)告，報(bào)告顯示，在今年前5個(gè)月，電子行業(yè)利潤(rùn)整體性滑坡，而華為技術(shù)有限公司在1月—5月份虧損2.8億元，與去年同比下降171%。

　　7月底，華為新聞發(fā)言人傅軍曾大張旗鼓地宣布：華為在上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入330億元，其中海外銷(xiāo)售達(dá)24.7億美金，并且海外銷(xiāo)售額將首次超過(guò)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售額。然而，在那次宣傳活動(dòng)中，華為并未公布華為的利潤(rùn)。

　　8月19日，就在華為方面在公布銷(xiāo)售收入20天之后，第一次公布了上半年的利潤(rùn)情況：華為在上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了20%。

　　前5個(gè)月虧損2.8億元，而上半年仍賺14億元，這意味著，華為在6月份完成了一次神奇大逆轉(zhuǎn)——華為在6月一個(gè)月至少實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16.8億元。華為方面一位女士的解釋是，信息產(chǎn)業(yè)部數(shù)據(jù)是屬實(shí)的，之所以扭虧，是因?yàn)椴簧俸Ｍ鈽I(yè)務(wù)銷(xiāo)售合同在前5個(gè)月就簽訂了，但銷(xiāo)售回款卻集中在6月份。因此，雖然前5個(gè)月出現(xiàn)虧損，但在整個(gè)上半年華為仍實(shí)現(xiàn)盈利。 

　　外界猜測(cè)華為前5個(gè)月出現(xiàn)虧損，更多是因?yàn)槿A為在價(jià)格戰(zhàn)上拼得太厲害。

　　事實(shí)上，任正非已經(jīng)意識(shí)到“價(jià)格戰(zhàn)”的危險(xiǎn)，在一次內(nèi)部講話(huà)中，任正非強(qiáng)調(diào)“在海外市場(chǎng)拓展上，我們不打價(jià)格戰(zhàn)，要與友商共存雙贏；不擾亂市場(chǎng)，以免西方公司群起而攻之”。 

　　華為的對(duì)手們謹(jǐn)慎歡迎任正非不打價(jià)格戰(zhàn)的表態(tài)。不過(guò)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍心存疑慮，一位人士幽默地說(shuō)道，“任總說(shuō)不打價(jià)格戰(zhàn)，全國(guó)人民都笑了?！?nbsp;

　　豪賭馬可尼？

　　2.8億虧損讓華為收購(gòu)馬可尼一事蒙上陰影。

　　雖然華為在6月份扭轉(zhuǎn)虧損，外界開(kāi)始質(zhì)疑華為財(cái)務(wù)能力以及華為現(xiàn)金流并不穩(wěn)健。上海貝爾阿爾卡特股份有限公司總裁狄加認(rèn)為，華為沒(méi)有上市，不需要對(duì)外披露很多內(nèi)部消息，信息不用公開(kāi)，不用提交各類(lèi)財(cái)務(wù)報(bào)表。盡管如此，一位不愿透露姓名的財(cái)務(wù)專(zhuān)家則指出：華為上半年銷(xiāo)售收入取得330億元，利潤(rùn)僅14億元，銷(xiāo)售利潤(rùn)率不到5%，下降得非常厲害，這意味著，華為已經(jīng)告別超額利潤(rùn)階段。

　　觀察人士認(rèn)為，華為利潤(rùn)率持續(xù)下滑的情況下，如果強(qiáng)行收購(gòu)馬可尼，可能會(huì)損害華為的財(cái)務(wù)健康。

　　不過(guò)，外界的擔(dān)心也許是多余的。即使華為自身的現(xiàn)金流不支持此項(xiàng)收購(gòu)，但華為可以從銀行獲得支持。

　　有知情人士透露，華為在實(shí)施海外擴(kuò)張的過(guò)程中也得到了中國(guó)金融業(yè)低息貸款的幫助。華為去年從國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行獲得了100億美元授信額度，中國(guó)進(jìn)出口銀行也向華為提供了6億美元貸款用于擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)。

　　盡管業(yè)內(nèi)把任正非收購(gòu)馬可尼視作華為國(guó)際化的一步重要棋子，但收購(gòu)馬可尼話(huà)題在華為顯然敏感而不受歡迎。

　　另一方面，英國(guó)媒體雖然爆出華為可能收購(gòu)馬可尼，但馬可尼公司也僅僅證實(shí)，它與一些潛在的競(jìng)購(gòu)者舉行了談判，并沒(méi)有說(shuō)明華為公司是否位列其中。華為方面也拒絕發(fā)表評(píng)論，并把西方傳媒的報(bào)道稱(chēng)為“猜測(cè)”。華為人士半開(kāi)玩笑地對(duì)記者說(shuō)，“國(guó)外關(guān)于華為的報(bào)道有80%都是錯(cuò)誤的?！?nbsp;

　　不可否認(rèn)，華為公司是為數(shù)不多的可能實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張夢(mèng)想的中國(guó)公司之一。盡管任正非在馬可尼一事上冷漠以對(duì)、不置一詞，任還是清醒地指出：“網(wǎng)絡(luò)的存在使得經(jīng)濟(jì)全球化是不可避免的，不僅對(duì)于我們?nèi)A為是不可避免的，實(shí)際上是世界所有國(guó)家都不可避免的。因此，這個(gè)時(shí)候希望封閉起來(lái)不要走全球化的道路，實(shí)際上是錯(cuò)的。”

　　敏銳地關(guān)注國(guó)際化下如何生存的任正非意識(shí)到了機(jī)會(huì)：“這個(gè)時(shí)候必須勇敢地面對(duì)全球化，發(fā)揮自己國(guó)家的優(yōu)勢(shì)，為自己爭(zhēng)取更多的機(jī)會(huì)?！比A為對(duì)自己這種大規(guī)模海外收購(gòu)的雄心不是大肆宣揚(yáng)，相反，華為表現(xiàn)得小心翼翼，執(zhí)行副總裁徐志軍在接受媒體采訪時(shí)也出言謹(jǐn)慎：“我們采取了與聯(lián)想集團(tuán)和TCL不同的戰(zhàn)略?！?

　　華為以前的海外擴(kuò)張策略跟思科類(lèi)似：在財(cái)務(wù)能力允許下，不斷收購(gòu)有獨(dú)特創(chuàng)新技術(shù)的小型科技企業(yè)，以及和國(guó)外通訊巨頭成立合資企業(yè)。任正非比較成功的例子就是，華為幫助俄羅斯修建了該國(guó)最長(zhǎng)的一個(gè)光環(huán)網(wǎng)，該項(xiàng)技術(shù)就是華為收購(gòu)一家美國(guó)公司取得的。不過(guò)，合資公司的效果并非那么好，本報(bào)在6月底曾經(jīng)獨(dú)家披露華為3COM公司出現(xiàn)虧損情況。

　　收購(gòu)馬可尼意味著任正非的收購(gòu)策略將會(huì)一次重大轉(zhuǎn)變，這可能是華為國(guó)際化進(jìn)程的一次跨越。

　　不過(guò)，海外觀察人士仍將華為公司視為最有可能的競(jìng)購(gòu)者，部分的原因是，馬可尼此前曾同華為達(dá)成合作協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，馬可尼和華為將互相銷(xiāo)售對(duì)方的產(chǎn)品。馬可尼CEO邁克-帕頓(Mike Parton)曾經(jīng)表示：“與華為簽署的交互銷(xiāo)售協(xié)議使我們有能力向客戶(hù)提供價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，這是對(duì)我們的光纖、接入和軟交換產(chǎn)品的必要補(bǔ)充?！蓖瑫r(shí)，華為將轉(zhuǎn)銷(xiāo)馬可尼的微波無(wú)線(xiàn)電通信解決方案和服務(wù)。

　　另外，華為一直熱衷于進(jìn)入海外市場(chǎng)，對(duì)英國(guó)等歐美市場(chǎng)表現(xiàn)出極大熱情，事實(shí)上，華為已經(jīng)成為英國(guó)電信(BT)的21世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)供貨商，任正非也意識(shí)到，價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不總是能給公司贏得業(yè)務(wù)的。

　　觀察人士認(rèn)為：若收購(gòu)馬可尼并解決其就業(yè)問(wèn)題，將使英國(guó)政府減輕在失業(yè)方面的壓力，也能讓華為取得英國(guó)政府的好感，從而在英國(guó)進(jìn)一步拓展市場(chǎng)；華為也可以此為跳板，借助馬可尼在當(dāng)?shù)匕l(fā)展新客戶(hù)以壯大在歐美業(yè)務(wù)，這樣華為可以在德國(guó)、美國(guó)等關(guān)鍵市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。

　　馬可尼在今年上半年落選英國(guó)電信(BT)的21世紀(jì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)先供貨商，為這家在過(guò)去5年中陷入困境的老牌電信設(shè)備商雪上加霜。馬可尼最新的財(cái)季報(bào)表也表明：馬可尼的虧損繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)艱難局面。但對(duì)華為來(lái)說(shuō)，這也提供了潛在的低成本介入機(jī)會(huì)。

　　也許對(duì)任正非來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在可能是在馬可尼賭一把的時(shí)候了。

　　海外并購(gòu)艱難前行 

　　英特爾前董事長(zhǎng)安德魯-葛洛夫曾說(shuō)：“沒(méi)有人會(huì)事先為你敲響警鐘，提醒你已站在轉(zhuǎn)變的邊緣?！?

　　任正非面臨一條坎坷的向海外轉(zhuǎn)變之路，任承認(rèn)這是“屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)”之路。雖然海外銷(xiāo)售收入超過(guò)國(guó)內(nèi)，但利潤(rùn)額以及利潤(rùn)率的下降，讓華為海外擴(kuò)張走得艱難。任正非并不糊涂：“我們要勇敢地開(kāi)放自己，不要把自己封閉起來(lái)，要積極與西方競(jìng)爭(zhēng)，在競(jìng)爭(zhēng)中學(xué)會(huì)管理。十多年來(lái)我們從來(lái)沒(méi)有提過(guò)我們是民族的工業(yè)，因?yàn)槲覀兪侨蚧?。如果我們把門(mén)關(guān)起來(lái)，靠自己生存，一旦開(kāi)放，我們將一觸即潰。” 

　　外界普遍認(rèn)為：華為收購(gòu)馬可尼也將同樣艱難。華為首先將遭遇英國(guó)人的馬可尼情結(jié)。

　　馬可尼公司曾經(jīng)是不列顛帝國(guó)的象征，承擔(dān)英國(guó)人的光榮與夢(mèng)想。 

　　人稱(chēng)“無(wú)線(xiàn)電之父”的馬可尼公司創(chuàng)始人古列爾莫-馬可尼曾完成了第一次橫跨大西洋的無(wú)線(xiàn)電波傳送、第一次SOS緊急信號(hào)的使用和第一次公共無(wú)線(xiàn)電廣播。過(guò)去幾十年里，馬可尼在世界電信設(shè)備行業(yè)中占有重要席位。但從2001年起，馬可尼陷入困境，雖然幾經(jīng)債務(wù)重組以及多次裁員，馬可尼的經(jīng)營(yíng)始終不見(jiàn)起色。

　　從行業(yè)來(lái)講，華為樹(shù)大招風(fēng)，而且華為市場(chǎng)銷(xiāo)售人員的某些手段確實(shí)值得斟酌，這讓很多對(duì)手大為惱怒，這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括歐美電信巨頭。一位并購(gòu)專(zhuān)家警告，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)利用保守勢(shì)力興風(fēng)作浪，掀起廉價(jià)的民眾的馬可尼情結(jié)，以民族抵觸情緒來(lái)抵制華為的收購(gòu)。

　　其次，馬可尼債務(wù)太多，馬可尼在員工養(yǎng)老金方面有巨額赤字，這背后可能會(huì)隱藏非常多的財(cái)務(wù)黑洞，華為收購(gòu)的隱形成本太高。一位華為前員工建議：華為有這個(gè)錢(qián)，不如把馬可尼的關(guān)鍵人物挖過(guò)來(lái)，通過(guò)個(gè)人關(guān)系增進(jìn)華為在歐洲的客戶(hù)關(guān)系。

　　馬可尼最近放出風(fēng)聲：潛在收購(gòu)方還有阿爾卡特、中興通訊。分析師認(rèn)為：這是馬可尼的抬高自身價(jià)碼之舉。一位業(yè)內(nèi)人士希望華為、中興不要犯收購(gòu)羅孚汽車(chē)的錯(cuò)誤：羅孚汽車(chē)巧妙利用兩家中國(guó)汽車(chē)廠商的矛盾，把一堆廢銅爛鐵賣(mài)出了一個(gè)好價(jià)錢(qián)。英國(guó)人同樣深諳“鷸蚌相爭(zhēng)，漁翁得利”的道理。這位業(yè)內(nèi)人士呼吁：“中國(guó)企業(yè)相互死掐讓外國(guó)人得利的錯(cuò)誤不能再重復(fù)了?！彼€建議：“中興可以繼續(xù)采取有效的跟隨華為策略，等華為把歐洲市場(chǎng)打開(kāi)了，中興可以迅速跟進(jìn)。對(duì)中興來(lái)說(shuō)，這可以少花錢(qián)，多辦事?！?

　　對(duì)任正非來(lái)說(shuō)，中興并非同城死敵，任正非清楚地知道：在商場(chǎng)，沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人，也沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，只有永恒的利益。任正非也直言不諱“華為是一個(gè)功利組織，我們一切都是圍繞商業(yè)利益的”。任正非最近的內(nèi)部講話(huà)也把中興在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手稱(chēng)為“友商”，這也是任正非釋放的一個(gè)善意信號(hào)。 

　　近年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)主要案例

　　中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科

　　2005年1月，我國(guó)第三大石油天然氣集團(tuán)——中國(guó)海洋石油有限公司(中海油)考慮對(duì)美國(guó)同業(yè)對(duì)手第九大石油公司優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美元的收購(gòu)要約。 

　　7月2日，美國(guó)眾議院高票通過(guò)兩項(xiàng)議案，反對(duì)中海油收購(gòu)優(yōu)尼科，認(rèn)為這項(xiàng)交易對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全有潛在影響。

　　8月2日，中海油撤回對(duì)優(yōu)尼科公司的收購(gòu)要約。

　　海爾競(jìng)購(gòu)美泰

　　2005年6月21日，海爾聯(lián)手多家美國(guó)私人投資公司， 向美國(guó)第三大家電巨頭美泰提交收購(gòu)請(qǐng)求，報(bào)價(jià)至少為12.5億美元。

　　7月18日，美泰公司稱(chēng)收到來(lái)自美國(guó)大型家用電器生產(chǎn)商惠爾浦公司遞交的提議，宣稱(chēng)惠爾浦董事會(huì)希望以總報(bào)價(jià)23億美元的價(jià)格收購(gòu)美泰，7月21日，海爾決定退出競(jìng)購(gòu)。 

　　據(jù)投行人士分析，海爾收購(gòu)美泰，除產(chǎn)品線(xiàn)互補(bǔ)外，一直夢(mèng)想在美國(guó)上市的海爾，很可能借助美泰曲線(xiàn)上市。

　　南汽競(jìng)購(gòu)羅孚

　　羅孚被收購(gòu)的過(guò)程可謂一波三折，上汽與南汽(南京汽車(chē)工業(yè)集團(tuán))則是這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)活動(dòng)的主角。

　　南汽是國(guó)內(nèi)最早瞄上羅孚汽車(chē)的企業(yè)。當(dāng)初該集團(tuán)先于上汽與羅孚接觸，意欲與其在國(guó)內(nèi)成立合資公司，但由于資金實(shí)力有限，便希望上汽為其提供約10億元的貸款，三方共建合資汽車(chē)公司。就在南汽猶豫期間，上汽開(kāi)始單獨(dú)與羅孚談判。

　　2005年4月7日羅孚宣告破產(chǎn)。

　　就在上汽躊躇滿(mǎn)志對(duì)破產(chǎn)羅孚志在必得時(shí)，南汽第三次出擊，7月22日，普華永道宣布羅孚已被南汽收購(gòu)。

　　聯(lián)想競(jìng)購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù) 

　　2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)宣布將以12.5億美元收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，包括筆記本和臺(tái)式機(jī)業(yè)務(wù)，具體支付則為6.5億美元現(xiàn)金及6億美元股票，IBM高管沃德出任聯(lián)想集團(tuán)CE0，楊元慶改任董事長(zhǎng)。

　　2005年5月1日下午3點(diǎn)，聯(lián)想正式宣布完成收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)，楊元慶將接替柳傳志擔(dān)任聯(lián)想集團(tuán)董事局主席。

　　合并后新聯(lián)想將以130億美元的年銷(xiāo)售額一躍成為全球第三大PC制造商。

　　TCL集團(tuán)與法國(guó)湯姆遜公司重組 

　　湯姆遜為全球四大消費(fèi)電子類(lèi)生產(chǎn)商之一。

　　2004年7月29日，TCL與法國(guó)湯姆遜合資組建的合資企業(yè)TTE CORPORATION(簡(jiǎn)稱(chēng)TTE)在深圳正式掛牌運(yùn)營(yíng)，新公司TTE彩電年銷(xiāo)量達(dá)到1850萬(wàn)臺(tái)，成為全球最大彩電企業(yè)，這也意味著中國(guó)企業(yè)首次有實(shí)力重構(gòu)主流產(chǎn)業(yè)世界版圖。(胡歡歡整理)

　　海外并購(gòu)專(zhuān)家觀點(diǎn)

　　海外并購(gòu)對(duì)于中國(guó)本土企業(yè)而言必定是一條坎坷之路，然而，參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、利用全球資源是我國(guó)優(yōu)秀企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路。雖然海外并購(gòu)將遇到高風(fēng)險(xiǎn)，但是，困守國(guó)內(nèi)，不敢邁出國(guó)門(mén)，中國(guó)企業(yè)將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　——石育斌(中國(guó)社科院全球并購(gòu)研究中心)

　　對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，進(jìn)行海外并購(gòu)的多是大型的國(guó)有控股企業(yè)，這些企業(yè)除了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以外，還承擔(dān)著諸如保證國(guó)家對(duì)戰(zhàn)略部門(mén)的控制，國(guó)家作為大股東強(qiáng)化公司治理機(jī)制，提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，保證國(guó)家稅收以實(shí)現(xiàn)更為平等的收入分配等重任，這就必然與長(zhǎng)期在國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)多年的以利潤(rùn)為最重要目標(biāo)的外國(guó)合作伙伴發(fā)生沖突。國(guó)有企業(yè)也無(wú)法同時(shí)兼顧商業(yè)效益和非商業(yè)的社會(huì)目標(biāo)；于是這些企業(yè)在海外通常不得不面臨一個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的大轉(zhuǎn)變。 

　　——?jiǎng)⑾枥?北京福明投資咨詢(xún)公司)

　　目前中國(guó)公司還集中在代工的起步階段，公司完全依賴(lài)中國(guó)生產(chǎn)要素的優(yōu)勢(shì)以及中國(guó)龐大市場(chǎng)的規(guī)模才成長(zhǎng)為現(xiàn)在的規(guī)模；中國(guó)公司還不熟悉海外的市場(chǎng)，缺少跨國(guó)與跨文化管理的經(jīng)驗(yàn)，甚至連這種跨國(guó)并購(gòu)的項(xiàng)目自己都難以獨(dú)立完成。所以目前發(fā)生在中國(guó)公司身上的并購(gòu)行為嚴(yán)格說(shuō)就是中國(guó)本土公司對(duì)海外公司的收購(gòu)，并購(gòu)項(xiàng)目的操作以及并購(gòu)后企業(yè)的運(yùn)營(yíng)對(duì)中國(guó)公司來(lái)講都將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。 

　　——羅清啟(帕勒咨詢(xún)資深董事)

　　遺憾的是，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)擅長(zhǎng)的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)并不多。因此目前中國(guó)企業(yè)的購(gòu)并特點(diǎn)基本上是一種合并同類(lèi)項(xiàng)的模式，是以平面擴(kuò)張為主的，而非產(chǎn)業(yè)爬升式的擴(kuò)張。最近五年，中國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略上有困惑，產(chǎn)能擴(kuò)張非常之快，很快似乎就走到了頭，本來(lái)中國(guó)企業(yè)能做的事情就是為數(shù)不多的一些行當(dāng)，國(guó)外企業(yè)到這種時(shí)候，大多都是產(chǎn)業(yè)升級(jí)或轉(zhuǎn)移。但中國(guó)企業(yè)的方式更多呈現(xiàn)為產(chǎn)能和市場(chǎng)同時(shí)攤大餅，餅越攤越大，在國(guó)內(nèi)攤完之后，就到國(guó)外攤。

　　——曹遠(yuǎn)征(中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)