2008年 產(chǎn)業(yè)的間冰期？
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近期，與一位相熟的同行每次見(jiàn)面幾乎不可避免要談起一個(gè)話題，那就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)甚至擴(kuò)大到整個(gè)硬件產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走到了冰河期，果真如此么？
從許多表象上看，確實(shí)有這種可能。年初的各種預(yù)測(cè)都對(duì)2007年的半導(dǎo)體市場(chǎng)給出了相對(duì)悲觀的論調(diào)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)被限制在6%以下，對(duì)比之前幾年連續(xù)的兩位數(shù)增長(zhǎng)率存在不小差距，當(dāng)然，面對(duì)2007年預(yù)測(cè)的悲觀是對(duì)2008年的翹首以盼。2008年在各個(gè)分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)中被廣泛看好，2007年初的預(yù)測(cè)2008年半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)率將在15%左右，甚至可能接近20%。
實(shí)際情況又如何呢？據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SemiconductorIndustryAssociation，SIA)所發(fā)表的最新報(bào)告，2007年上半年全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額達(dá)到1,210億美元，較2006年上半年的1,184億美元成長(zhǎng)2%。受庫(kù)存增加的影響，2007年半導(dǎo)體的產(chǎn)能利用率明顯低于2006年，目前全球主要半導(dǎo)體代工廠紛紛推遲12英寸生產(chǎn)線的擴(kuò)容計(jì)劃。另一個(gè)方面是，全球主要的半導(dǎo)體行業(yè)公司2007年財(cái)報(bào)已經(jīng)不再亮麗，股價(jià)更是節(jié)節(jié)敗退，平均市值縮水接近25%，滿(mǎn)目蕭條景象。可以說(shuō)，2007對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)來(lái)說(shuō)就是一場(chǎng)不小的冰河期。
樂(lè)觀點(diǎn)說(shuō)，半導(dǎo)體2007年不過(guò)是個(gè)調(diào)整期，畢竟2007年存儲(chǔ)器市場(chǎng)價(jià)格的下降幅度過(guò)快拖累了整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)值，而其他半導(dǎo)體市場(chǎng)還在緩慢的增長(zhǎng)。我們更可以把今年的冷清看作整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都在為2008年的大幅上揚(yáng)積蓄實(shí)力，但我們同樣要看到2007年下半年對(duì)2008年的預(yù)測(cè)已經(jīng)不再那么樂(lè)觀，綜合幾家公司的預(yù)測(cè)，能夠保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)率實(shí)屬不易，更別說(shuō)沖擊20%的神話了。特別是2007年幾家預(yù)測(cè)公司頻繁調(diào)低自己的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率更是給2008年的行業(yè)蒙上一層陰影。
那么，2008究竟是半導(dǎo)體行業(yè)觸底反彈的開(kāi)始，還是兩次冰河時(shí)代之間的間冰期呢？我想我們不妨跳出半導(dǎo)體角度，從多方面去分析半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。
首先，半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的關(guān)聯(lián)，談半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)前景必然要涉及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。2007年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度目前預(yù)期接近5.2%，低于06年的5.4%，但對(duì)08年的增長(zhǎng)預(yù)期只有4.8%，而半導(dǎo)體應(yīng)用最主要的工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有2.2%，全球信貸危機(jī)無(wú)疑成為悲觀的主要理由。一再調(diào)低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和美元市場(chǎng)的走低無(wú)疑對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)來(lái)說(shuō)都不是什么好消息。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放緩，意味著半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)進(jìn)一步萎縮，美元走低，意味著以美國(guó)為首的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)公司的利潤(rùn)下滑，同樣也對(duì)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的分布進(jìn)一步產(chǎn)生影響。
當(dāng)然，這只是把目光放在世界經(jīng)濟(jì)這個(gè)大環(huán)境下，畢竟未來(lái)一年的預(yù)測(cè)中全球房地產(chǎn)業(yè)降幅高達(dá)5%和信貸危機(jī)所造成的金融資本影響都極大影響了整個(gè)預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)。因此，我們并不能盲目的以全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)去孤立的判斷半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)，同樣也必須看到半導(dǎo)體行業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)的制約影響。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的悲觀不是半導(dǎo)體市場(chǎng)冰河時(shí)代的先兆，但絕不是半導(dǎo)體行業(yè)的利好消息。單純從經(jīng)濟(jì)的角度分析，2008年半導(dǎo)體的行情會(huì)好于2007，但實(shí)際增長(zhǎng)率并不會(huì)如眾多預(yù)測(cè)那么樂(lè)觀。
當(dāng)然，半導(dǎo)體公司的股價(jià)可能在短期內(nèi)還會(huì)存在一定程度的低潮期，但這是很多因素共同造成的。
首當(dāng)其沖的就是金融資本收購(gòu)之后的半導(dǎo)體股價(jià)虛高，2006年Freescal和NXP先后被私募基金收購(gòu)無(wú)疑催生了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的收購(gòu)高潮，這將半導(dǎo)體板塊的股價(jià)整體抬高，在不斷出現(xiàn)的半導(dǎo)體收購(gòu)傳言大潮中，半導(dǎo)體公司的股價(jià)紛紛上漲，應(yīng)對(duì)收購(gòu)潮流。
因此，隨著收購(gòu)傳言的逐漸平息，半導(dǎo)體公司股價(jià)自然需要擠出不應(yīng)有的水分，另一方面，2007年半導(dǎo)體行情的低迷自然帶動(dòng)股票進(jìn)一步下滑，再加上最新的二次信貸危機(jī)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的壓力，金融資本更加遠(yuǎn)離半導(dǎo)體行業(yè)，而決定股價(jià)的一個(gè)重要因素就是金融資本進(jìn)入的多少。故而，從純股市的角度我們并不能輕易判斷半導(dǎo)體公司就此進(jìn)入了寒冬，畢竟許多半導(dǎo)體公司的業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流都還算出色，但鑒于相當(dāng)一部分半導(dǎo)體公司的資金控制在金融資本手中，金融資本在股市的遠(yuǎn)離讓許多半導(dǎo)體公司的開(kāi)發(fā)科研經(jīng)費(fèi)投入產(chǎn)生一定的緊縮，對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息。
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