自從東芝開始出售股份，就引起了各方的重視。日本政府在前表示，希望美國公司來收購東芝，不希望技術(shù)外流中國，蘋果的收購方案之一就是和富士康母公司鴻海合作收購東芝，通過持股的方式將東芝芯片業(yè)務(wù)整合進(jìn)富士康，這一選擇面臨的障礙應(yīng)該會(huì)比較多，預(yù)計(jì)持股規(guī)模將超過20%;另一種是與日本投資者聯(lián)合競標(biāo)。

全球最大的電子產(chǎn)品代工公司富士康死死盯住日本高科技公司：在2016年2月，用35億美元收購日本夏普后，現(xiàn)在又以270億美元欲拿下東芝芯片。

最新消息，蘋果將很有可能出資加入富士康收購的戰(zhàn)隊(duì)，報(bào)道稱，蘋果希望獲得東芝芯片業(yè)務(wù)超過20%的股份，同時(shí)說服東芝仍持有部分股份，以保證該業(yè)務(wù)仍在美日兩國政府控制之下，減輕日本政府的擔(dān)憂。

近日，中國臺(tái)灣鴻海董事長、富士康科技集團(tuán)創(chuàng)始人郭臺(tái)銘針對(duì)此事表示，“不能說我們志在必得，但我們很有信心，也很有誠意”。

東芝出售芯片業(yè)務(wù)也迫于無奈。日前，東芝旗下的美國核電企業(yè)西屋公司申請(qǐng)破產(chǎn)，也道出了東芝當(dāng)前的資金困境。具東芝2016年財(cái)報(bào)顯示，旗下西屋公司等兩家公司合計(jì)虧損高達(dá)10100億日元(約合人民幣624億元)，刷新了日本國內(nèi)制造企業(yè)的最大虧損額。

為彌補(bǔ)西屋公司等破產(chǎn)重組帶來的巨額損失，這家百年老店不得不斷臂求生：東芝計(jì)劃將旗下的支柱業(yè)務(wù)NAND型閃存業(yè)務(wù)剝離出售，以期度過資金難關(guān)。

據(jù)悉，東芝在NAND型閃存業(yè)務(wù)上的市場份額位居全球第二，并與當(dāng)前位居第三的美國西部數(shù)據(jù)公司具有深度合作關(guān)系，雙方共同進(jìn)行開發(fā)生產(chǎn)。

最大阻力日本政府

消息一出，多家電子企業(yè)聞風(fēng)而起，迅速向東芝拋出橄欖枝，其中包括SK海力士(Hynix)、博通公司(Broadcom)和私募機(jī)構(gòu)銀湖資本(Silver Lake Partners)等知名企業(yè)與機(jī)構(gòu)。但富士康給出了一個(gè)遠(yuǎn)高于其他競標(biāo)人的價(jià)格，并最終擊敗了一個(gè)由日本政府支持的投資基金。

據(jù)悉，分析師對(duì)東芝計(jì)算機(jī)芯片業(yè)務(wù)的合理估值在1.5-2萬億日元之間。而富士康的報(bào)價(jià)直接超出估值50%，也超越了當(dāng)前所有意向企業(yè)的最高報(bào)價(jià)，這對(duì)極度缺錢的東芝而言，具有極強(qiáng)的誘惑力。

用高溢價(jià)拼掉競爭對(duì)手，富士康已經(jīng)百試不爽。在競購夏普的過程中，富士康用溢價(jià)50%來嚇退了其他競爭對(duì)手，買到了心儀的夏普。

但這一次，富士康能嚇跑競爭對(duì)手，卻存在因日本有關(guān)政府部門而導(dǎo)致收購擱淺的風(fēng)險(xiǎn)。

本周二，日本內(nèi)閣官房長官菅義偉(Yoshihide Suga)和貿(mào)易部長世耕弘成(Hiroshige Seko)曾表示，對(duì)于任何一筆出售交易，日本政府都要確保自身的利益。

菅義偉稱：“我們密切關(guān)注東芝出售芯片業(yè)務(wù)部門事宜。通常，我們有必要根據(jù)外匯法案來審查每一筆交易。”

此前的3月，日本國內(nèi)就有相關(guān)媒體報(bào)道稱，出于國家安全因素考慮，日本政府可能對(duì)最終的買家進(jìn)行審查。分析人士稱，此舉對(duì)美國競購者最為有利。

而從東芝方面來看價(jià)錢是其關(guān)注的核心。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，今年3月東芝投資的核反應(yīng)堆生產(chǎn)商 Westinghouse 在美國申請(qǐng)破產(chǎn)，終于令東芝陷入絕境。東芝當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，2016財(cái)年的財(cái)務(wù)狀況可能受此影響虧損超過1萬億日元(約90億美元)。

由于財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普(S&P)已在去年12月和今年1月兩度下調(diào)東芝信用評(píng)級(jí)，目前東芝的信用評(píng)級(jí)為 CCC+，標(biāo)普還在今年2月警告可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)。穆迪同樣在去年12月下調(diào)東芝評(píng)級(jí)為 Caa1，并在今年3月將評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。

目前東芝更是第三次申請(qǐng)延期發(fā)布財(cái)報(bào)，此前還從未有日本公司連續(xù)三次申請(qǐng)財(cái)報(bào)延期。如果日本金融廳(FSA)拒絕這次申請(qǐng)，東芝必須在4月21日截止期前發(fā)布2016財(cái)年的年報(bào);如果未能在截止期內(nèi)公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可能最終導(dǎo)致東芝退市。也正是因此，價(jià)碼高和交易快才成為東芝高層出售芯片業(yè)務(wù)時(shí)的考慮重點(diǎn)。

東芝首席執(zhí)行長 Satoshi Tsunakawa 在今年3月明確表示，挑選芯片業(yè)務(wù)買家的首要考慮因素是出價(jià)，其次是快速完成交易的能力。他還提及，盡管知道日本政府希望東芝公司在出售業(yè)務(wù)顧及國家安全問題，但東芝公司仍將優(yōu)先考慮前兩個(gè)因素。

郭臺(tái)銘深知東芝和日本相關(guān)部門之間的想法，隨即向有關(guān)部門示好。“我們有夏普經(jīng)驗(yàn)，如果把東芝交給我們，作為東芝的用戶、伙伴，我們會(huì)協(xié)助他們經(jīng)營，注入資金以及很多元素，讓他們產(chǎn)品賣到全球各地，甚至我們會(huì)邀請(qǐng)他們來中國蓋廠，他們可以把核心技術(shù)留在日本。”

收購夏普雖然讓富士康擁有了競購日企的經(jīng)驗(yàn)，但是郭臺(tái)銘其波動(dòng)性大，無法穩(wěn)定的報(bào)價(jià)機(jī)制，讓東芝對(duì)其報(bào)價(jià)有些忌憚。更重要的是，目前，東芝更青睞選擇美國的投資人。

不過，這只是第一次報(bào)價(jià)，截止5月份中旬還有很多出價(jià)的機(jī)會(huì)。從目前來看，即使沒有競購成功，富士康在產(chǎn)業(yè)鏈上下游上的投資并購并不會(huì)減少，反而會(huì)愈加激進(jìn)。

富士康的野心

富士康擬收購東芝，之所以引發(fā)關(guān)注，最重要的原因是本次收購之于全球電子業(yè)界巨大的影響。

要知道東芝是除三星之外世界第二大的閃存供應(yīng)商，富士康若能收購之，不僅可以提供大筆的經(jīng)營資金和大規(guī)模的制造能力，還能向東芝提供穩(wěn)定的客戶資源。相信憑借著郭臺(tái)銘的斡旋能力，東芝會(huì)更輕松地蘋果訂單。

同時(shí)，有傳言稱蘋果一直有向供應(yīng)商提供資金支援的習(xí)慣，以保證自己零部件永遠(yuǎn)充足的供應(yīng)，東芝則位列其支援名單中。可見東芝閃存在整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈中的重要性。

事實(shí)上，長期以來在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上，富士康最重要的角色就是代工，富士康更是蘋果產(chǎn)品的最大組裝廠。但是對(duì)于富士康而言，雖然頂著最大代工企業(yè)的頭銜，在利潤上和話語權(quán)上相比蘋果有很大的差距。

郭臺(tái)銘和富士康的野心并不只是代工，依托代工的能力向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，爭取更多的話語權(quán)同時(shí)獲得更多的利潤是富士康一直期待達(dá)成的。競購夏普就有這樣的考慮。畢竟，在業(yè)績上長期虧損的夏普帶來的收益，不如其在液晶屏的專利技術(shù)積累來得更誘人。

而對(duì)于東芝的芯片業(yè)務(wù)的競購富士康也有如此考慮。首先，富士康旗下沒有閃存業(yè)務(wù)不存在沖突的問題。其次，東芝集團(tuán)是全球第二大芯片生產(chǎn)商，產(chǎn)品被廣泛運(yùn)用于包括蘋果手機(jī)在內(nèi)的電子產(chǎn)品。

另外，日益增長的計(jì)算機(jī)CPU、GPU處理速度對(duì)于閃存的要求也逐日加增，并購東芝的芯片業(yè)務(wù)不止能補(bǔ)充業(yè)務(wù)的短板更能在同業(yè)競爭以及未來的戰(zhàn)略延伸上生出更多故事。從東芝的財(cái)報(bào)來看，在上一財(cái)年5.67萬億日元的營收中，約25%來自芯片業(yè)務(wù)部門，更貢獻(xiàn)了一半以上的利潤。這也是吸引富士康愿意斥重金購買的原因。

如果交易最終達(dá)成，富士康將擁有夏普和東芝兩大品牌，而且打通產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，從而獲得利潤將是過去富士康代工時(shí)代的數(shù)倍。更重要的是，富士康也將擁有與蘋果公司更多的對(duì)話籌碼。